布什政府在其执政的八年内，从一个保守派几乎要转变成为一个社会主义者，它干预经济的程度之深、范围之广，是二战之后美国哪届政府也不可比拟的。准国有化银行、投资2500亿购买优先股和认股权证、督促银行扩张贷款，每一件都是大手笔。这都是拜住房贷款市场所赐。我们不妨慢慢品味一下布什政府的救助政策。

　　危机始于2007年八月，美联储当然明白他们不能重复1929年的错误，因此伯南克松动银根，在给金融机构发放贷款时显得格外大方，其中的缘由在每本《宏观经济学》教科书上都能找到，那就是弗里德曼认为导致上世纪30年代大萧条的罪魁祸首就是美联储紧缩银根的政策。这仅仅是故事的开局。

　　几个月之后，人们发现增加货币供给的措施不起作用，贷款市场仍然不见起色。联储又搬来了劳伦斯·萨默斯等人的理论，他们认为大萧条和当时人们对于通货紧缩的预期有密切关系，由于预期物价会下降，因此厂商推迟投资，等价格水平下降之后再投资也不迟，因此私人投资领域持续低迷。因此，联储降低了利率来刺激投资。

　　但是经济还是向衰退的方向发展。利率水平太低，以至于货币政策都变成了摆设。货币手段都用了，经济还不见起色，因此财政部开始执行减税行动，期望能够刺激消费拉动经济。与此同时，贝尔斯登倒下了。

　　财政部和联储等不及减税产生效应。他们着手银行间的兼并和银行国有化，避免银行大规模的倒闭。伯南克的理论是，1929年的股市崩盘之所以引发大萧条，就是因为银行倒闭剪断了企业借钱的纽带。因此，摩根大通兼并了贝尔斯登，“两房”国有化。紧接着财政部出手相救AIG，雷曼兄弟破产，保尔森才发现他救不了华尔街。

　　华尔街的消失使得7000亿美元的救助款应运而生，这已经是危机发生之后美国政府出的第五招了。保尔森的计划是：救助款购买了银行的垃圾资产和债券，资产价格会上升，银行就能盈利，人们也不再担心银行会出问题了。但银行迅速吃掉救助款之后，金融部门还是倒闭不止。

　　接下来，政府开始向银行注资，这项由英国牵头的政策给了保尔森很大的压力，我们还没看到它起作用，如果注资行动也失败了，我们只能请出凯恩斯了。

　　引自Brad DeLong的博客 编译/实习生 白杰

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