周义兴

　　摩根士丹利(下称大摩)与三菱日联集团(MUFG)的收购谈判最终尘埃落定，根据最新修正的交易条款，MUFG以90亿美元买入大摩21%的股份，全部为优先股，其中78亿美元为可转换优先股，年利率分红为10%；12亿美元为永久不可转换优先股，年利率分红同样为10%。大摩同三菱的交易又唤起了公众对于中投入股大摩的关注。昨日北京雷杰律师事务所何杰，何丰年，张方出具了一份报告，详细研究了大摩向SEC(美国证券交易委员会)递交的交易文件。报告指出中投的投资不止50亿美元，而是约55.8亿美元，而且购买的实际是一种大摩次级债(＜＜每日经济新闻＞＞10月15日)。

　　对此，应该说随着美国次贷危机的演变，一场由美国为发源地的金融危机正在波及全球金融市场，而且其所产生的范围与危害程度究竟会有多大，至少在目前还难以预料。所以在这前提条件下，将有关的公共投资向社会公开，并对相关的投资模式予以一定反思，显然就可以说十分必要。

　　其实，就以中投公司对外的投资来说，由其所有的资金来源为公共财产的性质所决定，其对黑石的首笔投资一经披露就引起了社会公众的关注，且因黑石股价的大幅下跌造成巨额浮亏，加上此后再次对大摩，也就是上述的次级债巨额投资，也引起社会对中投公司投资模式的表示质疑的议论。然自美国次贷危机进一步发展至今，与早前态度有着明显不同的是，中投公司对自身的对外投资状况，再也没有像以前一样以长期投资，不能以暂时的浮亏为判断标准而为自已的投资行为辩解，而是采取了沉默不语。相信这表明中投公司现在也已经没有了早前的自信。不过尽管如此，在此想指出的是，对社会公众来说，虽然不能要求中投公司的对外投资应该百战百胜，但因为是公共财产的真正主人，面对现有中投公司对外投资全军覆没的现状，理当有权要求中投公司将相关的损失予以公开，并应就此对自已的投资行为作出必要的检讨与反思。

　　还有以市场影响的角度看，中投公司作为主权财富基金，其真正的所有人无疑应该是全体国民。因此就是从管理责任上说，中投公司也有义务对现有的投资损失，从投资模式，自身对国际金融市场的认识，以及自已能力等方面作出一定梳理，以对其中所可能存在的投资失误作出应有的检讨，并向社会公开。而这，想理当也应该是公共财产管理的题中之义。但让人难以理解的是，虽然现在中投公司对自已的投资状况，不再以显然仓白的理由为自已辩解，但对自已投资给公共财产所带来的巨额损失取沉默态度，同样可以说，是一种”两次踏进同一条河流”的不负责任的表现。

　　当然，面对变化莫测的国际金融市场，社会公众虽然不能要求包括中投公司在内的所有国内对外投资行为，结果都要是百战百胜；但可以肯定的是，面对现有几乎可说是一败涂地，全军覆没的投资结果，社会公众完全有权，也有理由要求相关的投资结果是明明白白，损失也是可以找到原因的。而这，就以日后公共财产管理水平的提高看，也首先要作出相关的检讨与反思！

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