调整是为缓解中小企业融资难，防止经济下滑

　　晨报采访专家解答五大疑问

　　□晨报记者 李 强 苗夏丽

　　央行15日对外宣布了两项货币政策的调整措施，一是决定16日起下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点；二是决定25日起，下调中小金融机构人民币存款准备金率1个百分点，对汶川地震重灾区金融机构存款准备金率下调2个百分点。

　　对央行4年来首次下调贷款利率和中小金融机构存款准备金率，申银万国首席分析师桂浩明表示，此举将给银行提供更大的流动空间，预计增加3000亿元资金。

　　专家指出，尽管这是贷款利率近年来的首次下调，但尚不能成为市场判断央行货币政策发生根本性转向的信号。

　　为何“突然”下调

　　对调整“双率”，央行称，此举意在贯彻党中央、国务院对下半年经济工作的部署，解决当前经济运行中存在的突出问题，落实区别对待、有保有压、结构优化的原则，保持国民经济平稳较快持续发展。

　　尽管央行的“双降”举措来得过于突然，但多位专家认为，此次央行“双降”，一方面是因为8月份国内各项数据表明实体经济降温明显；另一方面雷曼兄弟宣布破产，表明次贷危机的阴影远未结束。

　　交通银行首席经济学家连平认为，央行此举主要出于三个方面因素考虑：首先，目前国内的经济运行态势使人担忧。其次，目前市场上对未来经济的预期普遍比较悲观。另外，国际经济形势的恶化。“贷款利率下调符合我们此前的判断。它是当前货币政策在保持连续性、稳定性同时的适度微调。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇接受记者采访时说。

　　郭田勇认为，当前工业品出厂价格(PPI)屡创新高，企业利润受到挤压，下调贷款利率，可以帮助企业减轻负担，也有利于防止经济下滑。

　　而复旦大学经济学院副院长、金融学教授孙立坚则表示，减息和下调存款准备金率除了拯救实体经济下滑风险之外，也标志着政府开始尝试用量的调控手段来挽救低迷的资本市场。

　　准备金率为何区别对待

　　央行公布的存款准备金率调整政策，还十分罕见地使用了差异性下调手段。对此，中国社科院国际金融研究中心秘书长张明指出，存款准备金率是传统的三大货币政策工具之一，此次差异性下调，体现出结构性调整的原则，和决策层力图缓解中小企业融资难的政策意图。

　　天相投资顾问有限公司首席金融分析师石磊分析认为，调整反映出央行两个意图：一个就是确保流动资金，另外则是力保中小企业贷款。“中小金融机构给中小企业的贷款量，大约占中小金融机构总体贷款量的三分之一到二分之一，这一比例远远高于大银行。因此，当只对中小金融机构的存款准备金率实施下调后，将增加中小金融机构的贷款规模，有利于让中小企业获得更多贷款。”郭田勇说。

　　中信证券首席宏观经济分析师诸建芳则认为，由于中小银行的服务对象是中小企业，大银行“按兵不动”、中小银行“松绑”将对中小银行增加贷款有很大帮助。

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