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审批收购汇源案应注意双防

http://www.sina.com.cn  2008年09月05日 01:31  金融时报

  徐绍峰

  现在,全球经济增长放缓,那些本国市场容量饱和的跨国企业,纷纷把目光聚焦在消费潜力巨大的中国市场,并将并购之手伸到了中国相关行业的龙头企业身上,收编之心毫不遮拦。面对这样的收编态势,我国监管部门在审批时是否也应当借鉴“别国”经验,以便从国家利益和经济安全角度,认真评估“可口可乐收购汇源案”对中国产业和经济的影响呢?

  总作价179.2亿港元(约合24亿美元)!

  在外资并购中国企业中,没有比可口可乐全购国内最大果汁企业——汇源果汁更令人瞩目的了。

  9月3日,汇源果汁发布公告称,荷银将代表可口可乐公司全资附属公司以约179.2亿港元的总价,收购汇源果汁集团有限公司股本中的全部已发行股份及全部未行使可换股债券,可口可乐提出的每股现金作价为12.2港元。

  这桩最大的海外公司全购中国企业交易能否成功,现在焦点已集中在监管部门的审批上。可口可乐与汇源果汁日前联合发布的公告称,“这次建议收购是否成功,需视中国有关主管部门的批准。”而可口可乐(中国)有限公司有关负责人也表示,可口可乐将尽快向商务部反垄断部门提交申请,希望能尽早得到批准,以采取进一步的行动。

  那么,监管部门将会如何审批这宗标的额和影响都异常巨大的并购案,以便让民众从这宗并购案审批中,看到8月1日《反垄断法》实施后的政策取向呢?毫无疑问,若要保证并购案审批真正站在为国家经济安全着想,并能有效阻止垄断形成的话,有关方面在审批过程中必须切实防止以下两点。

  一方面,要防止外资并购审查程序与法规不明朗,要将审查过程进一步公众化与透明化,以防止在外资企业强大的公关攻势下,“可口可乐收购汇源案”的审批天平可能会向外资企业倾斜。

  另一方面,要防止过于看轻中国果汁市场与中国经济安全之间的关系。在一些人看来,中国果汁市场是鼓励竞争的市场,外资进入没有关系,有利于把产业做大。即便中国果汁市场全部被外资把持,也不会影响中国经济安全,因为果汁并非中国老百姓的生活必需品。这种想法与此前流行的商业流通领域被外资把持不会影响中国经济安全,有异曲同工之处。其实,经济安全并不必然表现为对生活必需品或核心制造领域的垄断和把持。在高盛、鼎晖联合发起的“双汇并购案”中,有人就声言,肉制品行业并购与经济安全关系不大,商务部很快就会批准高盛并购双汇集团。一个多星期后,双汇集团果然如愿接到商务部批复函。现在看来,肉制品行业与经济安全关系甚大,果汁行业也是如此。因为这些行业都是中国民众生活富裕后必然要大量消费,且带有一定刚性需求的领域,也是能创造大量国民财富,并对民众福利提高有助推力的领域。在这些有着13多亿人口支撑、外资垂涎三尺的巨大消费市场,我国理应扶持一些本土大型骨干和龙头企业,以便通过他们的整合来提高产业集中度,进而提升整个产业在国民经济增长中的贡献度和影响力。如果这个庞大的消费市场被外资完全占据,如果这些行业中的中国龙头企业都被外资一一收编,那么,我国不仅难以诞生自己的产业巨头,更不可能拥有到海外市场攻城略地的力量,中国竞争力被削减的结果,就是一切都由外资说了算。有鉴于此,审批“可口可乐收购汇源案”,必须清醒并且前瞻性地认识到相关产业在未来经济发展中的发展趋势和重要作用。

  值得一提的是,当我国企业意图在海外收购相关企业股权时,我们不是遭遇到别国有关经济安全的审查,便是遭到若干莫名其妙借口的拒绝,收购从来就不是一帆风顺。现在,全球经济增长放缓,那些本国市场容量饱和的跨国企业,纷纷把目光聚焦在消费潜力巨大的中国市场,并将并购之手伸到了中国相关行业的龙头企业身上,收编之心毫不遮拦。面对这样的收编态势,我国监管部门在审批时是否也应当借鉴“别国”经验,以便从国家利益和经济安全角度,认真评估“可口可乐收购汇源案”对中国产业和经济的影响呢?

  相关链接

  中国大型果蔬汁生产商汇源果汁3日在香港公布,可口可乐旗下全资附属公司提出以179.2亿港元收购汇源果汁全部已发行股本。若交易完成,汇源果汁将撤销在香港联交所的上市地位。

  可口可乐提出的每股现金作价为12.2港元,较汇源停牌前的上周五收盘价4.14港元溢价1.95倍,涉及资金约179.2亿港元。

  汇源果汁2007年2月23日在香港联交所上市,当时招股价为每股6港元。

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