文/罗洁

　　从各种投资理财的报刊或网站上，我们经常看到有关加息、CPI上涨等消息，还有很多关于宏观经济形势政策的评论。这些充斥眼球的内容告诉我们一个信息，宏观经济政策很重要，它很大程度上影响甚至决定着我们的投资收益。在学习了投资理财的诸多课程之后，还是非常有必要了解宏观经济学。

　　抑制通胀

　　宏观经济学是以国民经济总过程的活动为研究对象，着重考察和说明国民收入、就业水平、价格水平等经济总量是如何决定和波动的。这是一门涉及面很广的学科，内容极其丰富。对于普通投资者来说，我们需要了解的是一些基本概念和基础内容。比如近期讨论火热的通货膨胀和加息。

　　通货膨胀最初指因纸币发行量超过商品流通中的实际需要量而引起的货币贬值现象。在现代经济学中，指的是整体物价水平上升，反义为通货紧缩。对于一个国家，当通胀率过高，为了稳定物价，势必要采取相应的通货紧缩政策，反之亦然。

　　拿什么来衡量通胀呢？消费者物价指数CPI (Consumer Price Index) 通常是作为观察通胀水平的重要指标。CPI是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标。当CPI上涨的时候，说明我们手中的货币的购买力开始下降，如果不通过各种投资行为使得手中的货币增值，那么资产就会不断的贬值。储蓄是最基本的投资行为，通过利息使资本增值。但是如果利率低于CPI，就说明资产增值的速度低于货币购买力贬值的速度，实际上，个人的资产还是在贬值，这也被称作是“实际负利率”。因此，当CPI增长过快的时候，国家就可能通过加息来保持储蓄的实际正利率，同时贷款利率的增加也会减少贷款的规模。这样，流入银行的资金会增加，流出银行的资金会减少，整个国家的资金流动性就会减低。

　　与股市负相关

　　我们经常会听到“要加息了，股市和基金要跌了”，这样的说法有道理吗？利率对于股市的变动确实有着直接的影响，从长期来看，一般来说，利率上升时，股市会有下跌，反之亦然。大致有以下几点原因。

　　1.利率上升，不仅会增加公司的借贷成本，而且使公司难以获得必需资金。这样，公司就不得不削减生产规模，生产规模的缩小又势必会减少公司的未来利润。股票价格是未来现金流的体现，所以股票价格会下降；

　　2.利率上升，投资者据以评估股票价值所在的折现率也会上升，股票价值因此会下降，也会使股票价格相应下降；反之，利率下降时，股票价格就会上升。

　　3.利率上升，一部分资金从股市转向银行储蓄和购买债券，从而减少市场上的股票需求，使股票价格出现下跌。反之，利率下降时，储蓄的获利能力降低，一部分资金就可能回到股市，扩大对股票的需求，使股票价格上涨。

　　但是从短期来看，加息与股市涨跌并不是绝对的负相关，因为短期股市涨跌受到的影响因素很多。

　　我们这里只是从一个很小的角度来与大家探讨宏观经济对现实的影响。其实宏观经济是从一个更高更远的层面来看待市场。作为普通投资者，具备一定的全局观和对宏观经济政策的敏感，对于我们的投资行为能有一个更明确的方向性指导。

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