9、10月份CPI涨幅可能反弹

　　国家统计局公布的数据显示，7月份，居民消费价格总水平同比上涨6.3%，从月环比看，居民消费价格总水平比6月份上涨0.1%。

　　申银万国：

　　受农产品供给形势好于预期和M1增速回落影响，通胀缓解是大概率事件，但具体走势会受到比较基期的影响。初步预计8月份CPI涨幅在5.6％，9、10月份CPI会反弹到6％，11、12月份会再次回落到5％左右。从季度走势看，尽管有所波折，但逐季回落趋势不会改变。通胀缓解降低了国家进一步出台加息等紧缩政策的可能性，为国家加快成品油和电力价格改革提供了契机。

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