越南金融危机是否会波及中国

　　近期，越南出现经济动荡，股市暴跌、货币狂贬、通胀飙升、房价缩水。此后，“越南可能爆发类似1997年亚洲金融危机”的说法也不胫而走，市场上的不安情绪有蔓延之势。“越南金融危机”会波及中国吗？

　　2007年10月以来，越南股市大幅下跌，跌幅高达60%以上，房地产价格大幅下滑，越南货币越南盾的远期价格也

　　出现了比较明显的下落，而今年5月越南居民消费价格总水平上涨25.2%，利率上调到14%以上。据此，有些媒体报道，越南可能会爆发类似11年前东亚货币危机的金融危机。客观来看，越南经济确实出现了一些棘手的问题，经济恶化是不争的事实，但作出严重金融危机的论断还为时过早，越南经济对我国的直接影响也是非常小的。

　　当前越南的情况，有些类似我国20世纪90年代中期的情况。那时候，我国也先是出现了经济过热的现象，股价大涨、房价大涨、物价大涨。宏观调控以后，我国股价开始出现下滑，上证指数从1992年5月份的1429点下跌到1994年8月的325点，下跌了77%。同时，房地产市场也出现了较大幅度的调整，“半拉子工程”屡见不鲜；物价明显上涨，居民消费价格总水平上涨幅度一度接近25%，一年期存款利率达到10.98%；为了刺激出口，人民币曾一次性贬值到1美元兑换约8.6元人民币。所有这些和今天越南的情形很相似。但没人认为那时候我国出现了金融危机。事实也证明，当时的情形并不能称作金融危机。同时，越南是主要的大米生产国家，是世界第二大粮食出口国，国内粮食完全可以自给自足。虽然在国际市场影响下越南粮价出现了较大幅度的上涨，但据此认为越南会出现粮食危机，恐怕也是言过其实。越南老百姓担心粮食不够吃，主要是基于过度的心理恐慌。

　　此外，越南货币被低估，阻挡了越南出现货币危机的脚步。根据世界银行的研究报告，2005年官方汇率是1美元兑换15858.9越南盾。而按照购买力平价学说，1美元只可以兑换4712.7越南盾，理论上，越南盾可以上涨236.5%。相比而言，2005年官方汇率是1美元兑换8.2元人民币。而按照购买力平价学说，1美元应兑换3.4元人民币，理论上，人民币应当上涨141.2%。可见，越南盾低估的程度远远高于人民币。而一个本币被严重低估的国家，往往不会出现严重的货币危机。尽管近期外资流出越南，民众抢购美元黄金，越南出现了大幅物价上涨，越南盾出现了贬值的趋势，但这只是暂时的现象。只要越南政府在应对这一问题时不出现严重失误，货币被低估的越南是可以避免出现严重货币危机的。

　　事实上，关于越南出现金融危机的报道，源于一些国际投资银行的研究报告。由于投资银行是市场参与者之一，所以，有的投行有着非常明显的利益取向。有投行曾经在我国香港翻手为云、覆手为雨，买进股票后全面叫多，卖出股票后全面叫空，通过影响舆论谋取利益。此番对于越南经济的危言，或许也是为着利益而来的。对此类机构的研究报告，读者应理性对待。

　　现在大家非常关心，邻国的经济困难是否会波及中国？实际上，越南经济问题对中国经济的直接影响很小。国际货币基金组织数据显示，2007年越南的国内生产总值为700.22亿美元，只有中国国内生产总值的2.15%，2007年中国国内生产总值为32508.27亿美元。中越贸易额仅占中国对外贸易量的0.5个百分点左右。根据世界银行的测算，越南今年的外债规模将达到240亿美元，还不及中国外汇储备一个月的增加额。所以，越南经济问题对中国的直接影响是很小的。暂且不说越南现在还没有出现严重的金融危机，就是出现了严重的金融危机，也很难对我国产生很大的直接影响。

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