人民币升值对出口企业影响调研报告(2)

　　三、结论及建议

　　根据我们调研显示：（1）在人民币快速升值以及国内信贷从紧的条件下，虽然我国出口总额在07年仍然保持了高速增长的态势，但是随着人民币升值的累积效应以及外部国际环境的恶化，大部分出口企业在07年的利润率较低，同时利润率增长率也处于较低水平。（2）在信贷从紧的背景下，中小型出口企业很难从金融机构融到生产所需的全部资金，制约了其扩大再生产的进行，同时，利率的上调已经对其还本付息产生了很大的压力，已经有一部企业出现力不从心的现象。（3）现阶段人民币快速升值加剧了企业出口压力。由于出口企业议价能力弱，所以汇兑损失的上升很难通过提高产品的出口价格来进行转嫁。另外，大多企业采用合同生产，出口企业还要面临人民币快速升值所带来的汇率风险。（4）在面临内外双重压力以及我国出口企业产品附加值和技术含量仍然较低的背景下，绝大多数出口企业还是持有一个积极的态度来应对，即通过提高技术和劳动生产率，建立自己的品牌等来拓展国际市场空间。（5）政策扶持力度还不够，现阶段我国出口企业仍然还不够强大，抗风险能力仍然较弱。而企业扩大其发展规模扩大的一个很重要的条件是需要良好的外部环境，本次调研中我们发现，绝大部分出口企业都希望获得更多的政策扶持。

　　出口企业在消化国内过剩产能以及吸纳国内剩余劳动力方面起着不可替代的作用。同时，很多诸如农副产品加工业以及纺织、鞋、帽等制造业等对农业发展都具有很强的联动效应。因此，现阶段对于出口企业尤其是劳动密集型的出口企业仍然需要适度保护，而面对东部沿海地区地价以及相关成本提高的情况下，可以实行对这些中小型出口企业向内地落后地区转移的政策。

　　与此同时，在全面落实国内从紧信贷以及加快人民币升值的同时也要防止这种总量政策引发的“马太效应”伤及这些原本就很脆弱的中小型出口企业。需要正确处理以下几方面的关系：

　　一、货币政策作为总量政策在实施从紧过程当中发生伤及中小型企业的情况也是难以避免的。但是考虑到目前央行作为国内基准利率的制定者，央行可以通过制定一系列有利于中小企业贷款的利率机制，比如给予中小企业贷款利率优惠政策，同时，央行还可以通过窗口指导作用引导国内金融机构将更多的资金投放到有资金缺口的出口企业，为后者在改进技术提高劳动生产率提供资金。另外，央行还可以通过发行定向央票来惩罚部分金融机构将资金过度发放到过热部门，从而更好的起到引导资金流向中小型出口企业的作用。

　　二、为中小型出口企业转移过程提供相关资金支持以及政策扶持。面对东部沿海地区的地价等相关成本的不断上升，中小型出口企业实行向内地转移无疑成为最好的选择。但内地省份同时也面临着基础设施不完善、相关鼓励政策缺乏以及政府信息透明度不够的问题。因此，在实行从紧货币政策的同时也要加大对内陆省份基础设施建设的资金扶持力度，为内陆省份尽快承接转移而来的出口企业奠定基础，另外中西部地区的政府应该采取更加开放的思维来鼓励相关企业的进驻。

　　三、正确把握好人民币升值与出口企业产业升级的关系。依照日本、韩国以及新加坡等国的经验，利用本币升值促进其国内产业结构的升级，提高了出口产品的竞争力。但是现阶段我国与这些国家当年的国内情况有着很大的区别，这主要体现在我国虽然经济保持了二十多年的高速增长，但是目前地域差别、城乡差别以及贫富分化仍然很严重，其中基尼系数已经严重超过国际警戒线，同时国内还存在着大量的过剩劳动力。而出口型企业在吸纳国内剩余劳动力、消除地域差别、城乡差别以及贫富分化方面仍然起着举足轻重的作用。因此，央行应把握人民币升值节奏，给予我国出口企业足够的时间来进行技术改进以及产业升级，切勿操之过急造成出口企业大量倒闭，加剧国内日益严峻的就业形势。

　　四、人民币升值仍需遵循“主动性、渐进性和可控性”原则。只有这样才能给予出口企业稳定的预期，有利于出口企业稳定有序的经营以及采取相应的汇率风险规避措施。同时，也给予了国际游资稳定预期，因为遵循这“三性”原则虽然会导致热钱流入，但是热钱流入后套汇的时间就会更长，这种短期资本长期化现象有利于国内充分利用这部分投机性资本。相反，如果采取大幅升值策略的话，一方面很难找到一个均衡汇率点；另一方面大幅升值以后，国际游资会形成两种预期：第一，人民币经过一次大幅升值以后可能会矫枉过正而出现汇率走势下行，所以游资在一次性大幅升值以后立刻大量外逃，第二，人民币经过一次性大幅升值以后可能还会有下一波的来临9，因而造成更过的游资流入。从以上分析，这两种预期都会造成资本过度频繁流动，威胁国内市场的稳定。

　　五、正确权衡采用人民币快速升值治理国内通胀的利与对出口企业影响的弊。人民币升值对治理国内输入型通胀有一定的作用，这主要体现在国际原油、铜、铁等矿产以及粮食价格的暴涨。但是，我国经济结构存在着失衡的问题，很难通过简单的人民币升值来治理通胀。然而人民币升值几个点对于本来利润就薄弱的出口企业来说就显得很重要 ，所以要正确权衡利用人民币升值来治理国内通胀以及由此给出口企业带来的严重不利影响。

　　六、不能过度依赖人民币升值政策来减少外贸顺差。从理论上来看，人民币升值可以降低进口价格，提高产品出口价格，从而增加进口减少出口，减少国际收支顺差。但目前的实际情况是，进口消费占国内消费比重仍然较小，所以很难通过人民币升值来增加国内消费。另外，人民币升值同时很难直接推动出口产品价格的同幅度上涨，所以未必能在短期内导致出口的降低10，反倒是人民币的升值都由出口企业自身来承担，当出口企业的利润不能再覆盖升值带来的成本压力时，出口额就会出现下降，但这时出口企业也倒闭了。既然市场自发的增加进口不能很好地进行，那么政府可以利用手中巨额的外汇储备大量进口国内经济发展所需能源或者技术，以此来缓解国际收支过度顺差的现象。

　　七、加快外汇衍生品市场的发展，为出口企业规避汇率风险提供丰富的工具。目前，我国外汇衍生品市场存在着发展滞后、避险工具不足的问题，针对日益复杂的国际汇率走势，出口企业需要通过各种外汇衍生工具来进行汇率风险规避，从而减少汇兑损失。

　　八、加快出口企业协调机制的建立和完善。我国出口企业具有规模小、数量大的特征。大部分出口企业没有自主品牌以及核心技术，只能通过“以价取胜”的方式夺取国外市场份额。因此，有必要建立健全各行业之间协调机制，例如在现有的行业协会的基础上采取更加紧密地合作方式，可以通过对国外进口商统一定价的方式来防止各企业之间竞相压价而压缩整个行业的利润空间。

　　附注：

　　⒈ 企业规模划分标准参考了国资委公布的《统计上大中小型工业企业划分办法（暂行）》。考虑到中小型出口企业在抗外部压力方面要相对较弱，并且吸纳国内剩余劳动力的能力也较强，对其研究更具有现实意义，所以此次从调研样本中甄选出的1780个企业都属于中小型企业。

　　2、据我们的调研人员在调研一些出口企业后的反馈，有不少出口企业的负责人居然对人民币套期保值一无所知。可见，这些出口企业显然不可能通过购买人民币远期等套期保值的方式来防止汇兑损失。

　　3、据我们调研人员从企业实地调研反馈，很多出口企业之间存在着恶性竞争，尤其是规模稍微大一点的企业往往不是和那些小企业合作，而是千方百计打压。

　　4、据我们调研发现，企业发展面临的主要制约因素时，“生产成本上升”成为被选率最高的项目，占总的选项的23.4%。

　　5、在我们调研发现，制约出口企业发展的主要因素中，“人民币升值”排在被选中项的第二位（第一位是“生产成本的上升”），占22.3%。另外我们又调查了“出口企业希望政府做哪些方面的工作支持出口企业”，其中“减缓人民币升值幅度”项排在第三位，占据了15.7%。这也充分说明了人民币大幅升值已经造成了企业巨大生存压力。

　　6、我们对出口企业还做了一个关于08年是否有投资于股市或楼市计划的调查，经调查发现有13.4%的出口企业在08年有投资于股市或楼市的计划，另外还有20.1%的出口企业则是视具体情况而定，也就是说如果出口企业在08年生存条件进一步恶化的话就有可能投资于资产市场。

　　7、我们课题组还针对现行信贷从紧对企业融资影响那部分有过统计，有60.6%的中小型出口企业认为08年的融资难度要明显大于07年，因此，中小型出口企业在人民币快速升值以及现行从紧货币政策下很难实现其“改进技术、提高劳动生产率”的目标。所以，只要人民币升值速度不下降，中小型出口企业融资困境不解决的话，那么这些中小型出口企业只能选择其他的消极选项，这应该引起有关部分的高度重视。

　　8、可能从人数上来看并不是太多，但是本次样本中共有小型出口企业896家，占样本总数的50.4%，所以47.2%的样本出口企业从业人员在200人以下也就符合事实了。

　　9、05年汇改时央行突然宣布人民币对美元升值2%，这是市场在此之前根本就没有预期到的。所以，以后如果还实行这种突然间的跃升的话就会给市场形成下一次跃升的预期，从而会造成更多的热钱流入豪赌下一次人民币跃升的来临。

　　10、汇改以来，人民币升值速度越来越快，但同时出口额也保持了快速增长，对于这种国际贸易理论中的悖论，通过仔细分析就能看出，人民币快速升值并未直接转移到出口产品价格的上涨，而是通过压缩自己的利润空间，所以出口额仍然能保持快速增长也就不足为奇。

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