从紧货币政策方向难改

　　剔除雪灾因素3月份的通胀水平仍达到8%以上，使得经济学家一致认为，目前我国通货膨胀压力依然较大，全面通胀的风险加大，宏观调控政策难以放松。

　　申银万国宏观策略部李慧勇表示，一季度的数据表明我国经济增长问题不大，但通货膨胀压力仍然较大，政策难以放松。

　　虽然GDP增长明显好于预期，但昨天股市仍下跌1.69%。交银施罗德固定收益部总经理项廷锋表示：“市场似乎已陷入悖论，好于预期，紧缩取向难改，下跌；劣于预期，盈利下降，下跌。因此，于目前的市场而言，信心重塑才是根本。”

　　3月份CPI8.3％虽然有所回落，但仍然在8％以上。从上游的生产资料价格指数看，3月份工业品出厂价格涨幅大幅度提高到8％，原材料燃料动力购进价格指数涨幅大幅度提高到11％，明显超出预期，由于生产资料价格反映的是数量更多的非食品生产企业的成本变化，生产资料价格的大幅度上涨预示着未来非食品领域的通胀压力可能加大，全面通胀的风险加大。

　　“如果从紧政策要放松的话，CPI低于4.8％，GDP低于9.5％；出口低于15％，从1季度的经济形势看，三个指标都在临界值之上，在这种情况下，从紧的政策很难放松。”李慧勇称。

　　CPI的继续高企，加剧了我国负利率现象，加息是否势在必行？专家对此的普遍判断是，机构普遍认为央行再加息的可能性不大，负利率的问题要解决，但可能不是现在。

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