中国资金要不要出海

　　凌建平 郝匀嘉 每日经济新闻

　　主持人：

　　中国的海外投资之路出师未捷。中国主权基金中投公司的海外第一单黑石集团2007年第四季度净亏损1.7亿美元，黑石股价据此跳水，中投入股该集团的30亿美元账面只剩下14亿多美元。与此同时，作为民间资金出海的QDII净值也再度齐创新低，最差的成绩单已经打了六折。

　　有关数据显示，中国出口一件低档衬衫的利润在1.5元人民币左右，那么中投第一单浮亏一半的数据即大约15亿美元就相当于中国出口70亿件衬衫的利润。面对如此的损失，我们不得不思考，是我们的出海时机不对呢，还是“打鱼”的本领没有掌握好？在这样的风口浪尖上，我们是应该知难而退，还是坚持长期投资的理念继续搏杀呢？

　　大众评判台

　　励俊：继续出海

　　目前国家外汇储备那么多，必须得出海才能有出路。只是目前海外投资意图太明显，水平太低，依然是拿机构的钱，用散户心态做短线，岂能不亏。建议中投一方面回购重点行业合资企业的外方股份，另一方面设立并购基金，鼓励企业海外并购。

　　曹中铭：出海也要看“天气”

　　中投公司与基金系QDII都在一个错误的时机出海，遭遇“翻船”之痛其实没什么意外的。对境外市场不熟悉，投资亦不慎重，造成了目前的后果。国内资金走出去的趋势无可阻挡，关键是要选好时机与投资对象。

　　谭晓鸿：准备好再战

　　中国出海投资，一如我等散户在A股买股票，行情好了，或许有点赚头，否则只有亏“痕”累累，因为海外市场之云谲波诡，远超出中国出海投资决策者的思维之外，一如我等看不清A股各种利益搏斗而酿出的乱涨乱跌一样。没有把握之战，何必战呢？

　　郝彬彬：不宜出海

　　国际市场形势明显不好，特别是欧美在次贷影响下短期内不会有机会，即便是日本、东南亚的亚洲市场也将会受到次贷深层影响。国内资金要防止急于求成、急于翻本的冲动，暂时不宜出海，等待更好的机会再投资。

　　◆沸点特稿

　　中资出海先换脑子

　　赵文斌

　　毫无疑问，无论是中投去年5月首笔投资30亿美元买美国黑石集团股份，还是去年10月QDII密集发行，都是在错误的时间选择了错误的方向做出了错误决定。如今，包括中投和QDII在内的中国资金在国际市场输得只剩下嘴硬，一味地强调坚持价值投资并不能改变其难堪的境地。

　　去年2月美国次贷呈现之时和其后相当长的时间里，中国资金方不仅没能预料到其产生危害的严重性和长期性，相反表现出盲目的乐观。而今天浮亏高企未有尽时，我们没有看到这种盲目的思维停止的迹象，而是听到似曾耳熟的托词、官腔和面子话。比帐面亏损更可怕的是，中投委员会和QDII券商都没有具备完全市场化的国际投资的思维方式和行事准则。

　　投资的出发点都是盈利，但出发点从来不会保证任何人不做亏本生意。中资出海还处在试水状态，一切还尚未定论，转机来自于变化。

　　首先，面对国际市场，要有一个诚恳的态度。从诚恳地承认这是个失败的开头开始，然后诚恳地去掉行政思维方式和国内市场呼风唤雨的陋习，诚恳地学习国际投资的经验，诚恳地分析国际经济大趋势。

　　其次，风险控制需要完备的体系来完成，要按照国际投资方式建立独立的管理体系。要依靠详尽科学的研究而不能靠开会靠感觉决策，先完成整体资产配置布局再个案实施。方案调整机制要及时顺畅，保持足够的业绩压力。

　　最后，亟需建立专业人才队伍，最大限度地防止官僚意识抬头。资源整合是中资的优势，但外战外行的现实不可回避地告诉我们国际投资方面我们还是学生，国际大资本敏锐的嗅觉现阶段是中国资金方望尘莫及的，引进高端国际人才是一条可以走的捷径。

　　尽管高层可以继续把笑容挂在脸上，但扭亏的期望、基民的指责、主权财富基金的重任、政策对中资出海的鼓励等等，几乎不容分说地将重压推给相关方面。是就此息手还是继续抄底？不会有人替中投和QDII在这个两难问题上选择其一，重压之下更需清醒的头脑和静观其变、锐利出手的智慧。中投和QDII，你行了吗？

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