美国次贷危机教会我们什么

　　本报记者　魏然　董卿

　　2007年，美国次级按揭贷款危机持续蔓延，因其证券化而使风险扩展至美国经济乃至世界金融市场。与次贷危机相反的是，我国相对封闭的住房抵押贷款市场依然十分兴旺。伴随房价持续走高和国家宏观调控措施的实施，近期房价出现个别松动下滑迹象，政协委员建议对此要进行必要的冷思考，建立健全住房金融风险防范机制。

　　房贷潜在风险正在累积

　　济南市民宋先生2006年花65万在济南东部购买一套复式住宅，其中首付25万，贷款40万。由于自己已经有住房，宋先生并没有打算立刻入住，还款压力也很大，但宋先生的观点是，房价会一直上涨，大不了过几年把房子卖掉。事实正如宋先生所料，他所购买的住房到目前已经升值10%以上。

　　然而，据媒体报道，和宋先生持同样观点的深圳市民任小姐已经吃了苦头：2007年7月她在深圳市某楼盘买了一套一手房，成交价格是每平方米13900元，不料半年后，这套住房的价格已降为每平方米9800元左右。作为全国房价最高、涨速最快的城市之一，深圳楼市在2007年下半年部分地段出现房价大幅回落现象，一些在高位入市的购房者，资不抵债的情况已经出现。

　　近几年，房地产市场迅速繁荣，在房价必涨的预期下，银行个人住房按揭贷款快速增长，已成为各大银行的所谓优质贷款项目。全国贷款总额已超过3万亿元；部分房屋中介为了达到交易目的，也帮客户办理房屋贷款或抵押贷款手续。然而，随着房价持续走高，大城市房贷违约案也快速上升。据披露，2006年，上海中资银行个人房贷不良率比2004年上升了7倍多，连续3个月以上违约的房贷客户已超过1万人。央行去年6月1日发布报告显示，沪、京、津三市平均债务率已接近55%的银监会警戒线。

　　银行资产证券化应有边界

　　3月3日，中国银监会主席刘明康在接受记者采访时表示，将继续支持房地产行业，中国不会发生类似美国的次贷危机，因为中国不允许降低房贷首付款比例，中国的市场不会失去监管。

　　“虽然美国发生了次贷危机，但是错不在银行资产证券化本身，而是他们在运作过程中出现了问题。比如说贷款给无力偿还人，零首付等等，这些都是非正常的手段。”山东经济学院教授郭松海委员认为，次贷危机的确给我们上了一课，但不能因噎废食，银行资产证券化有利于分散银行信贷风险，防止房地产市场风险向金融体系高度聚积，应当是未来的发展方向。因此他建议应该在完善市场监管的基础上，建立金融风险的转移、转嫁、分担、分散机制；与此同时，资产证券化正常地运转，也可以让国民分享房地产行业高成长性带来的收益。

　　郭松海的建议得到了中国工商银行行长杨凯生委员的认同。杨凯生在小组讨论发言时称，如果仔细分析一下美国抵押贷款和次级抵押贷款债券市场的问题后就会发现，证券化本身并非“罪魁祸首”，祸根为在房地产市场持续繁荣的背景下，放贷机构为了追求高收益向那些风险很高、还款能力比较差的人发放了高利率的“次级抵押贷款”。与美国不同的是，中国正在进行的证券化试点选取的资产是正常的抵押贷款，而目前在全球范围内正常抵押贷款的证券化并未出现过大的问题。当然，银行尽管可以通过证券化将财务风险分散出去，问题贷款的出现仍会导致其社会风险和名誉风险上升。因此，银行仍然要关注贷款的资质和信用风险，这也是国内银行应从美国次贷危机中吸取的一个教训。

　　(本报北京3月11日电)

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