今年的宏观调控取向政策判断和相关建议

　　今年的宏观调控取向、政策判断和相关建议

　　通过以上的分析，我们认为，08年中国经济从国际上来看有趋紧的一面，但从国内总体形势来看，经济运行从偏快转向过热的风险依然存在，尤其是通胀风险加大值得密切关注。为此，我们判断，监管层实行稳健的财政政策和从紧货币政策的大方向不会改变，但会根据形势变化更加注重结构性调控，真正做到“有保有压”，同时加强各种调控工具和政策手段的有效搭配，切实提高宏观调控的有效性和针对性。具体来看：

　　切实防止价格总水平过快上涨，严防全面通胀。近期可能适当放缓资源性产品价格和公用事业价格体制改革的进度；加强粮食、食用植物油等食品和其他生活必需品的生产、供给和市场调控， 稳定物价；搞好煤电油运和重要原材料的供需衔接；优化住宅结构，加大廉租房、经济适用房及限价房的供给。值得指出的是，适当放缓价格机制改革在短期内可能会缓解成本推动的通胀压力，但从长远来看，资源价格形成机制的市场化改革应是大势所趋。同时，当前还应通过扩大公共服务、加强社保医疗体系建设等措施来切实降低居民的通胀预期。

　　从紧货币政策注重结构调控，不搞“一刀切”，并注意择机而动。一是信贷调控注重总量与结构调控相结合，继续加强窗口指导力度，防止信贷过快增长，同时坚持“区别对待，有保有压”的原则加大对“三农”、中小企业及自主创新等领域的信贷支持；二是果断采取发行央票、提高存款准备金等数量型调控手段，并推出差别准备金率，及时有效地回收流动性；三是对加息会更加谨慎，我们维持全年加息两次、每次以27个基点计的预测，第一次加息的时间可能在4月份。同时，结构性加息的特征会更加突出，即不对称加息可能会更普遍，定期存款利率上调的力度可能加大，活期存款利率则仍存在下调空间。

　　人民币对美元和各主要国际货币的升值速度加快。我们将全年人民币对美元升值10%的预测调整为12%，同时人民币将延续去年底出现的人民币对欧元的升值态势，升值速度亦可能加快。

　　稳健财政政策的作用可望加大。加强稳健财政政策与从紧货币政策的协调、配合，加大对电网改造、道路升级等领域的财政投资，减小因国际市场需求趋紧可能带来的社会需求不足和产能过剩等不利影响。同时加大转移支付力度，继续调整财政支出和政府投资结构，尤其应提高社会保障、卫生、教育及住房保障等方面的支出，同时大力改善国内尤其是农村的消费环境，为切实降低通胀预期、大力推动消费增长创造条件。

　　课题执笔人: 邹新 朱妮 李露

　　（本报告仅代表个人观点，与所在机构无关）

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