孙东辉：双防需要精准调控

　　-孙东辉

　　今年我国宏观调控首要任务由“一防”转变为“两防”，即在继续“防止经济增长由偏快转为过热”的同时，要“防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”。在外部需求增长放缓的预期下，调控政策在诸多变量面前，如何适时适度地治理通胀，成了一门艺术。

　　挑战年

　　2008年可能是颇具挑战性的一年。美国次贷危机极可能拖累全球经济增长步伐放缓这股外部寒流尚未退却，困扰中国南方的冰雨雪灾害已经来袭。

　　与此同时，不断上扬的物价走势，牵动着百姓的神经。作为宏观调控的重要指标之一，我国的物价从2003年起连续4年保持基本稳定，但2007年以来持续攀升。自2007年8月起，中国居民消费价格指数(CPI)连续五个月超过6%，全年达4.8%，打破了“高增长、低通胀”态势，也大大超出各机构的预测。

　　受春节和雪灾等因素影响，今年1月份CPI同比上涨7.1%，创1997年以来月度新高。面对较为突出的通货膨胀压力，2007年末的中央经济工作会议提出了新的宏观调控任务，在继续“防止经济增长由偏快转为过热”的同时，将“防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”也列入今年宏观调控的首要任务。

　　“两防”的背后是对经济过热的担忧。“降温”成为2008年宏观调控的关键词。

　　而在2007年12月举行的中央经济工作会议上，实施10年之久的“稳健”货币政策正式被“从紧”货币政策取代。这意味着货币政策组合拳将进一步向遏制信贷过快增长、加大资金回笼并加快信贷投放结构调整发力。

　　2月24日，国家信息中心预测部副主任祝宝良在“CCER中国经济观察”第12次报告会上警示了实施从紧货币政策所面临的挑战：一是美国经济是否会陷入衰退始终具有不确定性。一旦美国经济出现衰退，而我们又加大了宏观调控的力度，就有可能对我国经济增长造成巨大伤害。二是美联储不断放松货币政策，增加了进一步紧缩货币政策的难度。我们不得不顾虑进一步加息可能刺激资本大量流入的后果。

　　此前一天，在2008中国宏观经济预测春季年会上，国家统计局副局长许宪春指出：“经济高速增长之后价格上涨会有滞后的现象，这是我们要注意的问题。”目前需要“避免连续5年经济高增长对物价的滞后影响，即造成价格过快上涨问题”，尤其要避免雨雪冰冻灾害造成农产品价格上涨，与国际石油、粮食价格上涨等因素叠加等问题。

　　调控的艺术

　　央行2月22日发布2007年第四季度《中国货币政策执行报告》(下称《报告》)也指出，国际市场价格传导、国内供给约束以及资源要素价格调整等因素对价格产生了叠加影响，2008年初的冰雪灾害也在短期内对价格上涨产生了一定的推动作用。总体看，未来一段时期通货膨胀仍有可能维持较高水平。

　　《报告》中的“适时适度微调”惹人关注：2008年央行将实行从紧的货币政策，抑制总需求过度膨胀，同时根据国内外经济形势的最新变化，科学把握调控的节奏和力度，适时适度微调，努力为经济增长和结构调整创造平稳的货币金融环境。

　　诸多报告或预测表明，专家们对于治理通胀的必要并无分歧，主要争论焦点在于，紧缩的调控政策是否会使经济走入一个下行的陷阱，过度的调控是否会使经济政策诱发出新的社会问题。

　　在此情况下，调控成了一门“艺术”，不仅要防止经济增长过热、防止明显通胀，还要着力推进经济结构调整和发展方式转变。这对宏观调控的科学性、预见性、可行性方面提出了很高的要求。

　　“要注意保持宏观调控政策的适度灵活性。”国务院发展研究中心研究员张立群说。当前我国宏观调控是贯彻落实科学发展观的重要实践，其特点主要表现有三：一是审时度势，主动调控；二是区别对待，有保有压；三是措施配套，注重实效。

　　政策建议

　　财政部部长谢旭人2月29日撰文表示，根据当前经济发展的客观需要，要继续实施稳健的财政政策，并与从紧的货币政策协调配合。根据经济运行的发展变化趋势，合理把握财政政策取向，综合运用多种工具，积极发挥财政政策在稳定经济增长特别是优化结构、协调发展等方面的积极作用，并注重与货币政策、产业政策等协调配合，控总量、调结构、促协调。

　　“考虑到灾害影响的暂时性和资本市场的变化情况，加息等价格型调控工具过早地出现对经济的平稳发展显得不利。”国家信息中心宏观经济季度分析课题组主张，继续上调存款准备金率并搭配公开市场操作的方式大力对冲流动性，加强窗口指导和道义劝说，引导银行控制信贷规模。

　　经济学界普遍认为，仍在进一步发展的美国次贷危机，对中国整体经济影响有限；年初的恶劣天气灾害也不会改变这一轮的经济周期。

　　在这种情况下，避免因短期冲击而放弃长期宏观政策，保持政策的连续性与稳定性，同时讲究调控的“精准”性，显得十分必要。

　　国务院发展研究中心副主任卢中原近日指出，在“两防”的同时，继续实施“稳健”财政政策，货币政策强调“从紧”，根据形势变化宜留有余地。

　　卢中原建议，要巩固宏观调控成果，推进关键领域改革。一是在维护总量平衡的前提下，着重促进产业结构调整，鼓励自主创新，控制资源消耗和污染排放，把转变发展方式摆到更加突出的位置，避免因短期经济波动而动摇。二是继续协调推进行政管理体制、投资体制、财税体制和土地管理体制等关键领域的改革，完善统计考核体系，主要运用经济手段和法律手段落实宏观经济政策，引导各地各部门防止新一轮行政主导的投资热。

　　卢中原认为，要多管齐下缓解国际收支失衡矛盾，包括完善汇率政策、引资政策、进出口政策。进一步加大对“三农”的支持力度，大力促进农民增收。处理好稳定价格和改革资源价格的关系。保持楼市和股市健康稳定发展，抑制资产泡沫。

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