物价短期暴涨无需宏观调控变奏

　　傅勇

　　冰雪肆虐神州中南大部地区的同时，也对物价稳定和宏观调控构成了不小压力。随着煤电交运以及新鲜副食品供应紧张的信息从四面八方传来，人们面对物价上涨的信心似乎正在动摇。有经济学家预测，2008全年中国CPI上涨5%-5.5%，高于去年的CPI增幅。甚至，有学者发出恶劣天气或将引致“恶性”通货膨胀的担忧的声音，一时间，引来关注无数。

　　这些担忧是可以理解的。但笔者认为，不应将短期物价异常波动刻意同中国的通货形势联系起来，刺激公众本已脆弱的通胀预期，并最终导致出台成本高昂的反通胀政策。

　　物价暴涨不具可持续性

　　受元旦及春节因素以及我国遭遇大范围雪灾影响，短期物价面临较大压力，但物价异常上涨不具有可持续性，不会改变今年前高后低的基本格局，物价上涨全年同比将有所回落。

　　国家发改委日前表示，我国一些地方蔬菜、水果价格大幅上涨，涨价影响面涉及约12个省市，部分地区个别品种的价格上涨1倍左右。受灾严重的长沙市民更是发现：某些时候，大葱竟卖到20元一斤。

　　笔者并不怀疑近期农副食品价格的暴涨。笔者想要强调的是，各界不应将短期现象长期化，放大当前物价的异常波动对全年物价所造成的压力，并呼唤更加严厉的宏观调控。这基于以下三个判断。

　　首先，无论基于何种推断，认为中国有发生恶性通货膨胀的论点是轻率的。恶性通胀的标准一般是50%以上的物价上涨，至少也是高于20%的上涨。即便是再大胆的预测，尚未说过中国的物价会恶化到这个地步。因而，放言恶性通胀或将出笼，并不是站在一个严谨和学术的立场上的。

　　其次，物价近期会明显上涨是因为在刚性需求增加的同时，供给面也受到了冲击，而这两方面随着节期和雨雪天气的结束而得以缓解。显然，春节期间的集中性需求将冲高回落。在当前上涨物价中，最为明显的是新鲜果蔬类，这显然是因为当前调运难度较大引起的。供应链的暂时性堵塞，并不意味着供给量的实质性减少，供给冲击因而只具有短期效果。可以预期，一旦供给渠道恢复正常，翘尾因素影响结束，积累的供给量将有力平抑价涨态势。

　　最后，短期波动不会改变全年物价的回落趋势。去年中国CPI同比上涨4.8%，达到近年来的较高水平。今年的物价虽仍有压力，但紧缩的货币政策将在整体上限制物价上涨的蔓延，涨价以来生猪等物品的生产周期就将完成，政府对部分商品供应的刺激性措施也将扩大生产，这也缓解结构性物价上涨。

　　宏观调控不应反应过度

　　年初的物价上涨主要是暂时性的，源于个别部门的供求匹配上，这不构成强化宏观调控的理由。对货币政策尤是如此。货币政策应着眼于长期，着眼于趋势。笔者认为，全年物价同比将有所回落并不会因近期物价的异常变化而改变，如果这一判断成立，那么就不应该对现行的货币政策作出明显改变。本质上而言，货币政策基本上是一刀切式的调控手段，并且具有相当长的时滞，这些特点决定了即便货币政策加大紧缩力度，也不是应对当前局面的正确措施，效力有限。

　　宏观调控本质上不是要熨平任何一次异常波动。一般而言，货币政策要在3-6个月才能发挥作用，因为当前的物价上涨是短期的，那么货币政策的过度反应将会造成矫枉过正的“超调”风险。

　　从全年来看，紧缩的货币政策当然是全年的主旋律，不过，即便是未来再次加息，也不能理解为是对近期物价上涨的反映，而应该理解成基于未来通胀压力的考量。实际上，就金融的角度，应保证物价上涨部门的资金需要，而不是通过紧缩对它们的生产构成打压，以便配合灾后重建。

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