宏观调控不可虎头蛇尾

　　一场突如其来的雪灾，让人们对中国经济可能减速心生担忧。然而，近日“出炉”的一系列1月份经济运行数据，不仅让人们因担心经济减速而绷紧的神经终于松了下来，甚至又为部分经济数据的“超预期”而再次“弹眼落睛”。

　　国家统计局昨天公布的统计数据显示，1月份，生产资料出厂价格同比上涨6.5%；生活资料出厂价格同比上涨4.6%，其中，食品类价格上涨10.4%。根据市场的一致预期，将于今日公布的1月份CPI增幅将看高至7.5%，再创新高几无悬念。

　　而央行上周四发布的货币信贷数据则显示，今年1月份新增贷款一举突破8000亿元，创下有统计显示以来的月度新增贷款最高纪录。M2也在去年12月份短暂回落后，冲至18.94%的高点，刷新自2006年5月份以来近19个月的纪录。信贷增速过快原因固然是多方面的，但信贷反弹，尤其是企业信贷急增6681亿元，说明投资需求旺盛。

　　另外，海关总署上周五公布，1月份我国实现贸易顺差194.9亿美元，增长22.6%。当月进出口总值达1998.3亿美元，同比增长27.1%。其中出口1096.6亿美元，增长26.7%；进口901.7亿美元，增长27.6%，同时一般贸易进出口增长强劲。出口增速比市场一致预期高7.2个百分点，说明至少目前外贸依然增长强劲。

　　美国次贷危机发生后，业内人士纷纷预测，2008年，世界经济增长可能步入减速通道，美国、欧洲等主要发达经济体为刺激经济已纷纷进入降息周期。基于对世界经济前景不明确的担忧，以及受到突如其来的冰雪灾害的影响，市场曾产生一种预判，即管理层会注意到影响国内经济运行的暂时性因素，从而适当放松此前确定的“从紧”的货币政策。然而，最新出炉的一系列数据显然正改变着人们此前的这一预期。事实上，至少到目前为止，稳健的财政政策和从紧的货币政策这一大方向不会发生方向性变化，当前以“双防”为重点的宏观调控政策取向也看不出有改变的必要，这主要有以下几点理由作支撑：

　　首先，2008年，我国的通胀压力犹存。此前，国家统计局局长谢伏瞻指出，这一轮的物价上涨是一种多方因素作用下的综合结果。2008年我国物价水平将面临较大的上涨压力。即使没有任何新涨价因素，仅翘尾因素的影响就比较大。据估计，2008年全年的CPI水平，将于2007年持平。

　　其次，虽然目前美国次贷危机的破坏性还没有完全显现出来，其对美国经济和主要发达国家的经济的负面影响可能会波及我国。但是，一方面，美国政府、美联储和其他发达国家政府联合刺激经济的宏观政策会起作用，防止衰退是有可能的；另一方面，对美国的出口占我国总出口的比重已下降到20%以下，而亚太地区、石油产出国等国家的出口则有所增加，总的来说外部市场的变化不会太大，1月份出口的强劲增长也颇能说明问题。

　　此外，从微观层面来说，我国在房地产领域的宏观调控目前也无放松的必要。根据央行上海总部的统计，在上海市各金融机构1月份的信贷投放中，房地产行业仍然是五大投向热点之一，1月份上海中资金融机构新增房地产贷款40.5亿元。可见，目前的房价涨幅只是稍稍“歇脚”，离真正的“拐点”仍有距离，此时调控政策若稍有放松，房地产投资势必迅速抬头。

　　因此，可以说当前中国经济的现状是，一方面面临通胀率上升的风险，另一方面又存在经济增速放缓的可能，因而宏观调控的环境更趋复杂，难度明显增加。但是我们完全有理由相信，决策者在弹奏宏观调控这支协奏曲时，一定能够根据不断变化的国内外形势，着力当前，放眼未来，从而让宏观调控的华美乐章既优美动听又无懈可击。

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