中国需求对国际能源市场影响将加大

　　安邦集团研究总部高级分析师 贺军

　　全球经济放缓的乌云，在2008年的天空中积聚。经济放缓的主要“动力”来自美国经济出现衰退的可能，欧洲与日本经济今年也将呈现疲态。中国与印度等主要新兴经济体则与此呈现出较大反差。2007年中国经济增长达到11.4%，印度的增长接近9%。此消彼长的结果是，全球经济的推动力正在悄悄转变，以中、印为主的新兴经济体在全球经济增长中的贡献越来越大。

　　据德意志银行估计，新兴市场和发展中国家对去年全球经济增长的贡献率为70%。其中，中国的贡献率是美国的两倍多，而印度的贡献与欧元区相当。即使工业化国家发生温和的经济衰退，新兴市场和发展中国家的增长仍有可能确保全球经济实现2%以上的增幅。而按过去的标准，这个数字被视为界定经济增长与衰退的标志。根据我们的估计，今年中国经济仍可能保持在10%-11%的高速增长(详见安邦《2008年中国经济展望》报告)。显然，在全球经济的几个主要发动机中，只有中、印经济仍在持续加大推力。

　　值得注意的是，在全球经济放缓的背景下，国际能源市场与中国、印度的相关性将会增强，尤其是“中国需求”对国际能源价格的波动将会有更大的影响。

　　以石油为例，近年中国的石油进口一直在快速增长。2007年中国进口原油1.63亿吨，同比增长12.4%；2006年则同比增长14.5%。而过去几年，全球原油产量增幅越来越小，据BP能源统计数据，2004年全球石油产量增长了4.1%，2005年增长了1.3%，2006年仅增长0.4%，2007年甚至还出现微降。与此同时，国际油价则飙升。这一升一降之间，显示出中国对国际石油不可抑制的需求增长。

　　据摩根士丹利的数据，在1987-1997年间，中国对石油需求的增加占全球需求增长的18%，但自1999年以来，中国的份额超过了一半。在1992-2002年间，中国占据了全球石油消费量中增量的31%。从中国进口原油的增速来看，中国需求在全球石油消费增量中的占比，只会越来越高。

　　如果2008年全球主要的经济发动机中，只有中国、印度在持续加大推力，那么它们的石油需求增长，对全球石油需求和油价的影响将会更大。

　　影响不仅表现在石油上，在煤炭市场，这种影响也在出现。长期以来中国一直是个煤炭供应大国——无论是用于满足内需，还是用于出口。但在去年上半年，中国煤炭进口却首次超过出口，推动全球各地大部分煤炭价格上涨了近一倍。今年1月出现的冰雪天气和电力短缺，促使中国将煤炭出口暂停至少两个月。

　　今年1月中旬开始，澳大利亚的大型煤矿遭受水灾，该国对亚洲市场的煤炭出口也因此大幅下滑。与此同时，在过去一年，澳大利亚的港口都在超负荷运转，船只不得不排起长队等待进港装船。南非电力短缺，停电时有发生，为了满足本国不断增长的电煤需求，该国减少了对欧洲的煤炭出口。在另一个主要煤炭出口国俄罗斯，由于铁路运力不足，难以满足不断增长的全球需求。

　　《华尔街日报》的报道则认为，更长期的压力来自于印度。尽管该国煤炭储量丰富，但由于大力兴建燃煤发电厂，印度的煤炭进口正在不断增加。印度尼西亚在过去一年左右将更多的煤炭储备用于满足内需，因为该国高质煤炭的储量正日渐枯竭。国际煤炭需求的增加，甚至使得美国煤炭生产起死回生。

　　在全球经济放缓的背景下，中国经济对全球经济增长的推动正在增强，这将在全球能源市场得到显著反映——中国需求将成为全球能源市场的强大的拉动力。

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