陈东琪：次贷危机的启示

　　经济观察网讯 记者 庞丽静 发自青岛“高速发展的中国经济在带来财富效应的同时，也带来压力和风险”。国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪1月22日在青岛举办的“2008中国宏观经济财智对话”中表示。

　　次贷危机启示

　　美国次贷危机将延续多久？波及多深？陈东琪认为，目前还看不清楚，花旗、美林爆出亏损刚刚是个开始。次贷危机主要影响的是发达国家，但对中国也形成间接影响。

　　陈东琪表示，美国次贷危机给我们的启示是：

　　第一，经济繁荣时期，货币政策要谨慎，不能盲目扩张。

　　第二，金融产品的创新要建立风险防范机制。

　　第三，要防范资产泡沫。

　　第四，加强对流动性管理，全球化过程中要看到收益风险。

　　人民币升值还将延续

　　陈东琪认为，人民币升值还将延续。从2005年开始，人民币升值的频率加快。这种趋势，在2008年还将延续。原因是：第一，我国经济增长快，内在价值提高。美国经济走势不确定性加大，美元贬值，人民币升值。第二，出口顺差加大。第三，国内通胀压力大，人民币升值会使通胀压力得到缓解。第四，国内资产价格是个洼地，空间还比较大。

　　面对资本市场

　　目前投资主体多元化呈现多元化。有五路投资大军，包括政府投资、民营资本、私人资本和社会资本投资增加、百姓投资股市、债券等。

　　进入资本市场，投资者首先要搞清楚定位，是作短期的投机还是做中长期的投资，如果作短期投资，恐怕每天都要关注汇率、利率、CPI等要素的变化。最近次贷危机中花旗、美林等国外商业巨头的巨额亏损，就波及到中国A股市场场，加上国内其他要素，导致中国A股市场连续几天的暴跌。如果是做中长期投资，打算做5-10年以上，那就足可以放心。中国资本市场一定会走向成熟，投资者可以获得发展红利。

　　奥运之后中国经济不会衰退。再有15年甚至更长的时间，中国经济长波还有几十年。目前宏观经济调控只是针对小感冒，低发烧的调整。

　　此外，中国股市，有一部分热钱流入，在促进增长的同时，也要考虑到其撤出的风险。

　　关于物价上涨

　　陈东琪表示，07年居民消费价格指数(CPI)从年初的2.2%上涨到11月份的6.9%，给人的感觉是往上走。但事实上，未来CPI数据将下调至5%以下。政府对于物价上涨，采取了很多宏观调控措施，包括提高利率、提高存款准备金率、下调甚至取消粮食出口退税，还包括增加供给的措施等，这些措施的效果会在未来得以显现。

　　目前的通胀是世界性的，可以比较两个国家，一个是印度、一个是俄罗斯，都处在发展当中，增长速度比较快。他们的经济增长率在8%左右，但他们的通胀率却在5%以上。相比之下，中国在较高的增长速度下，物价上涨控制还是比较好的。

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