花旗需要救世主意味着什么

　  花旗乞资？是的。这家曾经全球规模最大的金融机构如果没有资金注入，将面临被分拆的命运。花旗乞资只是华尔街众多金融机构向亚洲伸手的一幕，今后类似的资本项目将越来越多。谁能充当花旗集团的“救世主”？除了石油美元与东亚美元的掌管者，还有谁？

　　新兴国家成了“救世主”

　　目前新兴国家的主权投资基金规模庞大，据美林去年年底预测，全球主权财富基金将由去年底的1.9万亿美元增加到四年后的7.9万亿。预计沙特一国的主权投资基金规模就会达到9000亿，为世界最大，而中国外汇储备继续增加，2007年底突破1.53万亿美元。

　　亚洲国家已数度充当华尔街 “救世主”。去年年底，阿联酋政府投资机构向花旗投资75亿美元，新加坡政府投资公司和中东投资者向瑞银集团投资117亿美元，中投公司向摩根士丹利投资50亿美元，新加坡淡马锡和科威特投资局将向美林投资62亿美元。

　　近日海外媒体有消息称，花旗集团又试图从中国、科威特和公开市场投资者募集多达140亿美元的投资，其中90亿美元资金来自中国。另有消息称，中国国家开发银行准备向花旗集团投资20亿美元。纵横于全球金融市场的沙特王子阿利瓦德也打算入股花旗集团。此外，中东地区的资本近期还可能投资美国最大的证券经纪公司美林证券。

　　国际金融市场巨变

　　花旗“乞资”的表面含义是表明美国金融机构尚未度过严重危机，亚洲财富适时成为欧美金融机构的“救世主”。花旗乞资背后的深层含义在于，国际金融市场正在发生深刻的变化。

　　由于全球经济动荡，又没有新的强势货币像上世纪40年代美元取代英镑一样取代美元的地位，一轮不同于以往的世界范围的货币与资金的调整正在进行之中。

　　首先，由于美元急剧走软，新兴国家的联系汇率机制受到严峻考验。几乎所有的新兴国家都面临对内通胀对外升值的压力，并非中国所独有。沙特阿拉伯最大的国有银行已敦促沙特政府考虑改变里亚尔对美元的联系汇率制度，并且建立一只主权财富基金。这是新加坡、中国、科威特已经在走的路，现在加上了美国的亲密石油盟友沙特。

　　只要美元继续疲软，各国终将改变与美元挂钩的联系汇率制度，而转向更为强势的货币。2007年，在16种交易最活跃的货币中，美元兑其中14种下跌而亚太货币兑美元普遍走强，中国与印度接近两位数的经济增长，成为地区强势货币的最大支撑。

　　其次，不想坐视美元资产贬值，各经常贸易顺差国降低对美国国债的依赖，而代之以积极的主动理财手段，主权投资基金正是在这一背景下的必然选择。

　　次贷危机为全球资金流动提供了最好契机，亚洲资金走向欧美，欧美资金走向亚洲新兴市场，资金流动已经进入金融机构等核心领域。美国公司的业绩报告期刚刚开始，预计美国大型投资银行和经纪公司将公布，与次级抵押贷款相关的资产减记将增加高达400亿美元，这只是冰山一角，总体信用损失可能达到上万亿规模。由美国国内保守派并不信任的主权财富基金向核心金融机构注资，说明国际资金换防已经挣脱了意识形态的束缚。而亚洲尤其是中国的金融机构中，都有外资战略投资者与财务投资者的身影。

　　最后，忽视世界资金大规模流动的现实，一味向内的货币政策，无论是加息还是提高存款准备金率，所起的作用就是赶走国内投资者，让外资占据空档，使外资占有的市场份额超过内资机构。为了应对这一现实，防止资产被低价美元贱买，可以通过加大汇率升值幅度与做大资本市场的市值进行应对，这是全球货币流动性泛滥情况下，自我保护的必然之举。据《上海证券报》叶檀

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