花旗巨亏给国内银行业哪些警示

　　余丰慧

    美国最大银行花旗集团公布，受累于近180亿美元的次贷相关资产冲减，该行在去年第四季度巨亏98.3亿美元，为花旗有史以来最大的季度亏损，也超过了此前市场最悲观的预期(1月16日《上海证券报》)。

　　这是花旗自上世纪90年代以来首次出现季度亏损，也是该行196年历史上遭遇的最大季度亏损。而180亿美元的资产冲减，是到目前为止美欧金融机构在次贷危机方面遭受的最大损失。此前最大的一笔冲减来自瑞银，后者迄今已累计冲减140亿美元。作为世界金融业航空母舰的花期集团出现如此亏损，给世界带来的震惊，给国际经济以及花期内部造成的创伤都是巨大的。

　　受此影响，昨日美国三大股指全线大跌。道指开盘即下跌100余点。截至北京时间15日23时48分，道指跌207点，跌幅1.6%；标普500指数及纳指均下跌超过2%。巴黎股市下挫2.8%，伦敦股市跌2.8%，法兰克福股市跌1.7%。亚太股市也没有幸免，15日也普遍大挫。日经指数收盘大跌0.98%，自2005年11月以来首度跌破14000点整数关。中国香港股市也大跌2.38%，恒指跌破26000点，为去年9月来最低收盘价。新加坡股市大跌2%，是5个月来最低点。韩国、印度、印尼等股市跌幅也都超过1%。

　　花期集团本身也出现一些非常状况。此前，因次贷危机损失严重，花旗银行集团董事会主席兼首席执行官查尔·普林斯(CharlesPrince)宣布，为承担花旗在次贷危机中损失惨重的责任而辞职。为了节省开支，公司还将削减第四季度股息多达41%，由原定的54美分降至32美分。此举将给投资者带来损失，给自身带来信任危机。花期高层东奔西走，融资忙的不亦乐乎，根本无法顾及本身经营。为了削减开支，公司将裁员4200人。这种内外影响给花期带来了历史上罕见的重创。从根本上度过难关，走出阴影，起码当前还是未知数。

　　那么，花期突陷如此困境的原因是什么呢？表现在两个方面：一是高达180亿美元的次贷相关资产损失计提外，二是在美国消费信贷业务上的损失大幅增加。花旗美国消费信贷业务在第四季度还遭受了41亿美元额外损失。从根本说，次级抵押贷款危机是总导火索。而次级贷款危机之所以爆发，一方面是美国住房贷款公司放宽贷款条件，金融衍生品链条太长，持续加息，使借款人负担加重，还贷困难；另一方面是美国住房市场出现不景气，住房价格下降，使贷款公司住房价格持续上涨的预期落空。这两个信息一旦传递到市场，出现次贷危机是必然的。此前，有消息说，有美国金融专家预测，优惠级抵押贷款不久也将爆发危机。花期集团以及包括中国银行在内，都投资了大量住房次级抵押贷款金融衍生品-次级抵押贷款债券，结果造成巨大亏损。

　　虽然中国银行业受美国次级贷款债券危机影响不大，但是，花期集团巨亏有警示作用。当前，我国经济的许多征兆与美国发生次级贷款危机前有近似之处。首先，房价经过几年非理性暴涨后，已经出现回落甚至拐点。在暴涨阶段，买涨不买跌的心理使许多人投入了买房行列，银行按揭贷款大举跟进，每年都呈两位数增长。这大量在房价高位跟进的贷款，一旦房价出现回落，信贷风险很快就会暴露出来。其次，从2006年下半年开始，我国已经持续加息，房贷族经济负担越来越重，一旦收入出现变故，必然还款困难，导致贷款风险。其三，防经济由偏快转为过热，防物价由结构性上涨演变为明显通货膨胀是2008年宏观经济工作的主线。宏观调控将进一步加强，必然使银行业经营特别是信贷环境受到一定影响。最后，以美国为主体的国际经济形势不容乐观，美国经济已经出现衰退迹象，对我国以出口拉动型为主的经济肯定会造成一定影响，波及到资本市场、商业银行应该在预料之中。

　　因此，中资银行必须坚决执行国家宏观调控政策，从严从紧发放住房按揭贷款，特别是对于两套以上住房信贷需求必须实行最为严格的政策，坚决杜绝对投资、投机发放住房贷款。对已经发放的贷款要进行一次风险状况的全面摸底调查。同时，在国际经济不确定因素加剧情况下，必须谨慎投资海外金融衍生品，并且对已经投资部分进行风险排查。最后，要密切关注和研究国内外经济形势变化，对国内房地产市场特别是住房价格变化要高度关注，以便及时采取对策，确保不发生严重金融风险。

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