1.53万亿美元 亦喜亦忧之间

　　记者 谷秀军

　　据央行1月11日公布的数据，截至2007年12月末，国家外汇储备余额为1.53万亿美元，同比增长43.32%。全年国家外汇储备增加4619亿美元，同比多增2144亿美元。12月份外汇储备增加313亿美元，同比多增38亿美元。外汇储备话题再度成为业界瞩目的焦点。

　　其实，自1995年以来，对于我国外汇储备规模的适度性就一直存在争论，尤其是在亚洲金融危机时和最近两年，这方面的争论明显增多。亚洲金融危机之后，伴随着我国经济快速发展，我国的外汇储备节节攀升。2006年4月，中国外汇储备总额超过储备第一大国日本，跃居世界首位。同年11月，我国外汇储备首次突破1万亿美元，并保持全球第一外汇储备大国的地位。现在，中国的外汇储备已达到1.53万亿美元。面对庞大的外汇储备，人们或怀疑外汇储备规模的合理性，或认为超额外汇储备会削弱货币政策有效性，或认为人民币汇率因此承受了越来越大的升值压力，或诟病巨额外汇储备是一种资源浪费。

　　那么，1.53万亿美元，对于我国经济来说到底是利大于弊，还是弊大于利？记者观察到，利弊之争还在进行中。其中，认为利大于弊的主要观点认为，一是客观反映了我国对外经济实力，一国外汇储备的存量来自国际收支顺差的积累，而国际收支持续顺差通常是一国对外经济实力的客观反映，我们不仅没有理由忧虑，反而应当为之感到欣喜，毕竟这意味着我国对外经济实力正在逐步增强；二是增加了中国金融在国际市场上的影响力；三是增强了应对国际游资的能力，有助于推进人民币可自由兑换。认为弊大于利的主要观点认为，一是巨额外汇储备已导致货币供应量飙升，从而引发过度投资；二是巨额外汇储备可能会引起国际上对中国贸易状况和人民币币值的高度关注；三是巨额外汇储备将增加人民币升值压力。

　　我国的外汇储备迅速增长原因何在？对此，社会各界普遍认为其主要原因是我国外向型经济运行整体保持快速增长导致我国外汇储备增长。根据海关总署1月11日发布的2007年我国外贸进出口情况，去年我国年度外贸进出口总值首次超过2万亿美元，达21738亿美元，全年累计贸易顺差为2622亿美元。而自2002年，我国加入世界贸易组织以来，我国对外贸易增长速度连续6年保持在20%以上，进出口规模翻了两番。此外，外商直接投资对外汇储备增加的影响也较大。对此有专家指出，中国外汇储备迅速增长的主要原因包括出口大幅增长带来的大量贸易顺差、中国经济高速增长吸引大量海外直接投资以及人民币升值预期吸引热钱流入。另一重要原因则是人民币汇率被低估而导致我国外汇储备迅速增加。

　　1.53万亿美元，当人们瞩目这个数字时，也许更为实际的是，如何管理外汇储备，如何使用外汇储备，并使其更有价值。实际上，近年来，国际收支平衡以及外汇储备问题早已受到货币当局高度重视。“加强外汇储备经营管理，积极探索和拓展外汇储备使用渠道和方式”，亦作为重要策略被提上日程，与此同时，国家还提出从“藏汇于国”向“藏汇于民”战略转变。去年12月31日晚，央行行长周小川和央行副行长、国家外汇管理局局长胡晓炼一同到国家外汇管理局中央外汇业务中心(储备管理司)，看望和慰问节日期间坚守工作岗位的外汇储备经营管理人员时，就要求储备经营管理部门的同志们认真学习贯彻十七大精神，求真务实、开拓进取，不断提高储备经营管理水平，进一步加强风险管理，为完成好储备经营管理任务作出更大贡献。

　　目前，社会各界对如何经营管理好外汇储备的建议很多，归纳起来主要包括两方面：一是用外汇储备购买石油、黄金等战略储备商品。国务院发展研究中心金融所所长夏斌就认为，“可以用外汇储备购买国外技术、石油储备和黄金储备，也可以参股或收购国外企业。”二是增加其他币种，调节外汇储备单一结构。增加外汇储备中其他币种和资产的种类与比例，实现外汇储备多样化，既能分散风险，又能获取更高的收益。

　　事实上，在2007年，我国外汇储备已有大笔花销。其中，2000亿美元外汇储备转入当年9月刚刚成立的中国投资有限责任公司。而早在“中投”正式挂牌之前，该公司就以30亿美元“大手笔”入股“黑石”。去年11月30日，中央汇金投资有限责任公司向光大银行注资200亿元人民币等值美元，按每股1元的价格持有光大银行200亿股，12月31日又对国开行注资200亿美元。此外，银行、基金、保险各路QDII，也都在积极筹划制度及产品创新，以期进一步打开境外投资大门。很显然，种种举措让人们看到，中国外汇储备多元化正以坚实的步伐前行。

　　1.53万亿美元，一个让人亦喜亦忧的数字。正如一位学者所言，让我们用新观念来对待外汇储备增加，不必过度担心。

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