梅新育：国内资本海外运作需规范

　　2007年，中国内地企业海外上市迎来了新高潮。在美国市场，据美林公司统计，2007年有24家中国公司登陆美国证券市场，香港主板、创业板H股公司总数已达146家。伦敦、东京、韩国等世界其他交易所也在纷纷向中国企业抛来绣球。

　　随着海外上市公司的增多，额外的困扰也如影随形。如果说2006年海外上市融资规模巨大主要是因为工行、中行海外上市所致，那么，在A股市场涨势继续领跑全球、市盈率进一步提高的2007年，众多中国内地企业依然对海外证券市场趋之若鹜，其中的问题绝不容忽视。

　　2007年海外上市最突出的潜在问题是规避宏观调控。由于我国还没有具备成熟的货币政策实施环境，不少市场主体对资金成本的变动并不敏感，且过热产业相当集中，我国还不能完全依靠无差别的利率等工具对经济的总需求实施调控，达到调控产业发展的目的，在很大程度上还需要通过直接限制对某个过热产业融资的“点刹”式货币政策来达到目的。

　　然而，宏观调控措施同时也加大了突破、规避调控措施的诱惑力：某家企业如果能够通过某种渠道取得融资，那么政府对该行业融资的抑制反而将有助于该企业赢得、扩大行业内相对优势。通过海外上市规避宏观调控的倾向在房地产行业表现最为突出，仅广东计划2008年赴港上市的房地产企业就有10多家。

　　海外投资者追逐中国资产的热潮、海外投资者与中国内地公司之间的信息不对称，对上市公司和中介机构带来了隐瞒不利信息和违规的强烈诱惑，此前香港市场已经出现过内地上市民营企业造假风潮，如果日后揭露出近两年海外上市的中国内地企业的造假等问题，也不足为奇。

　　□梅新育(商务部国际贸易经济合作研究院副研究员)

　　更多精彩评论，更多传媒视点，更多传媒人风采，尽在新浪财经新评谈栏目，欢迎访问新浪财经新评谈栏目。