外资并购不屈不挠泡沫论另有玄机

　　田野

　　最近一位中国物流企业高层表示，欧美物流界并购风潮已向中国扩散，外企都瞄准了中国上市的物流企业。不过，他们都抱怨中国A股市场的市盈率太高，“泡沫太大”。

　　自从A股开启牛市行情，这种“抱怨”就不绝于耳。乍听起来，大有A股泡沫满天飞的意思。嘴上这么说，可外资一直都没闲着：高盛在福耀玻璃、美的等多个项目上不屈不挠；法国的SEB对苏泊尔紧追不舍；凯雷对徐工机械也是旧情难忘。最近金融行业又成为最新的并购战区。

　　这也许正说明了外资不愿示人的心理，说到底，就是想“便宜买好货”。经过多年发展，我国的行业龙头企业已经拥有了自己的核心竞争力，在这个时候更不能让外资的“A股泡沫论”扰乱心智。只要企业能持续增加核心价值，外资最后也只能乖乖掏钱。

　　建议外资向法国的SEB学习。虽然SEB对苏泊尔的要约收购价格从18元提高到了47元，但SEB最后还是很满意，“适当的溢价才能让SEB顺利成为苏泊尔大股东”，其实，“30.5元的均价还是“非常满意的”。

　　应该学习的是SEB的心态。没占着便宜并不等于吃了亏，而老想着占便宜，可能就会吃亏。中国企业价值的大小，不光是股市炒起来的，更多的是自己做出来的，笔者认为这也正是外企起意的原因。既然这样，劝外资以后还是别动不动就拿股市泡沫说事了。

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