扔掉计算器 一步跨进纳斯达克

　　作者：李国华

　　互补型

　　有些企业不缺钱，对资金并不“感冒”。但作为热钱的资金却非常热情，如何才能打动企业成为VC经理们头疼的问题。

　　聪明如华兴资本、华友世纪般的企业，准确找到了意向企业的“软肋”，如文中光线传媒的“软肋”就是渠道，由于双方资源互补后能够成为行业老大，因此光线传媒对资金的进入不得不说YES。

　　昨天还是一家民营企业，今天就变成了纳斯达克上市公司，手里一下子有了6000万美元现金。这是光线传媒(以下简称光线)在2007年写下的神话，光线是怎样做到的？

　　饭局乾坤

　　边吃边聊，相谈甚欢，两位CEO的谈话擦出了火花，双方互相看到了两家公司合作的远景。最后，包凡为那顿饭买单。包凡一直认为，从战略角度来看，光线和华友世纪是资源互补的，两个公司的交易，从一顿饭局开始打下了基础。

　　光线是一家以电视娱乐内容制作为主业的公司，不久前刚涉足电影业。但是作为光线的领军人物，王长田一直在尝试向渠道拓展。已有的内容制作再加上自己的发行渠道，他要打造一条更加完整的产业链，藉此吸引投资并最终进军资本市场。

　　这时的光线，是投资顾问公司华兴资本的客户。华兴资本CEO包凡了解到王长田的想法后，立刻想到了华兴资本另外一个客户——华友世纪，这家纳斯达克上市公司正在努力地拓展其内容资源。

　　于是，包凡安排了一次CEO对话。

　　2007年1月，北京昆仑饭店的上海餐馆，王长田和华友世纪CEO王秦岱相对而坐，一边吃饭，一边探讨两家公司合作的潜力。对于王长田来说，华友世纪的无线渠道正是其看重的资源，更具有吸引力的是，华友世纪是一家纳斯达克上市公司，手里握有6000万美元的现金。而对于王秦岱来说，光线显然是一家他正在寻找的投资目标公司，光线的原创娱乐内容在国内数一数二，正好可以弥补华友世纪的内容短板，实现其无线娱乐内容提供商的目标。

　　两位CEO的谈话擦出了火花，双方互相看到了两家公司合作的远景。最后，包凡为那顿饭买单。包凡一直认为，从战略角度来看，光线和华友世纪是资源互补的，两个公司的交易，从昆仑饭店那顿饭开始打下了基础。

　　扔掉计算器

　　王长田在此次融资并购中，体会最深的就是要把计算自己账本的那个“计算器”扔掉。他相信，只有算清未来的大账而不计较于一时的利益得失，才能完成一次完美的融资。

　　直至2007年11月19日，光线与华友世纪正式宣布合并。光线初期持股42%，两年内最高有望达65%，王长田出任新公司光线华友董事长兼CEO。光线从民营企业一跃成为纳斯达克上市公司，并且接管了原上市公司的6000万美元现金储备。

　　光线的这次借壳上市并融资，堪称经典。其基础建立在合并公司的股价提升上，华兴资本为其设计了4档股价，股票价格每达到一档，光线的持股就会上升一定比例，当股价连续60个交易日平均价格达到或超过8.5美元时，光线持股将高达65%，也就完全控股了光线华友。

　　易凯资本CEO王冉参与了这次投资并购案例。在他眼里，光线的优势资源是电视制作和电影，以后再加上华友世纪在无线娱乐和音乐领域的优势后，光线华友一夜之间变成了中国最大的跨媒体娱乐内容提供商，这在合并后公司的2007年收入和利润上可以证明。

　　事实上，最近一段时间，TMT行业的融资环境并不理想。光线能够另辟蹊径，同时完成融资和借壳上市实属不易。

　　王长田在此次融资并购中，体会最深的就是要把计算自己账本的那个“计算器”扔掉，他相信，只有算清未来的大账而不计较于一时的利益得失，才能完成一次完美的融资。

　　作为华友世纪CEO的王秦岱，在以后的新公司中将彻底淡出。但是与光线做此交易，王秦岱看重的是能够使原始投资者更快地获得高额回报，因为光线资产的注入将使其价值反映在纳斯达克的股票价格上。王冉对此高度评价，他认为王秦岱做出的是理智选择，并会因此赢得投资界的尊重，这为王下一次的创业打下了良好的声誉。

　　投资理由

　　资源互补，共同做成行业NO.1。

　　在投资顾问华兴资本的牵头下，新光线华友以光线的优势资源电视制作和电影，以后再加上华友世纪在无线娱乐和音乐领域的优势后，一夜之间变成了中国最大的跨媒体娱乐内容提供商，这在合并后公司的2007年收入和利润上可以证明。

　　行业地位

　　而对于光线来说，在民营娱乐传媒业市场狼烟四起的当口，借壳上市并融资获得了一项最重要的东西，那就是时间。在最短的时间内获得融资并上市，将内容和渠道整合起来，打造未来的传媒帝国。这时候，拥有了资金的光线已经稳稳地站在了同行业的第一阵营中。

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