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非平衡性调息：政府调控更加精确http://www.sina.com.cn 2007年12月26日 09:24 中国经济时报
■本报记者 周雪松 12月20日央行再次调整金融机构人民币存贷款基准利率，这是继９月１４日第五次加息后时隔３个月后的又一次调息。 作为本年度利率调整的收官之作，与以往存贷款利率同时上调的方式相比，本次调息可称作是一种非平衡性的加息操作。政府调控手段更加精确，针对性更强。由此也揭开了２００８年紧缩性货币政策的序幕。 缓解资金流动性过剩 北京中原三级市场部副总经理宫萍分析，此次利率调整主要是为了增加居民存款意愿，抑制短期贷款投机行为。活期存款利息首次下降，对不同期限的存贷款利率的调整幅度，甚至是趋势都有所不同，是此次调息最大的特点。公积金贷款利率和５年以上的商业贷款利率此次并未调整。 分析人士认为，从这次利率调整重在存款（降低活期存款利率，提高定期存款利率尤以１年以下各档期的存款利率提高幅度较大）的特点可以看出，政府对资金流动性的指导方向十分明确，即引导消费者将资金做中短期的储蓄，减少即付性资金，在保证存款具有一定流动性的基础上缓解资金的流动性过剩问题，从而达到抑制物价上涨，防止通货膨胀的目的。 由于今年以来ＣＰＩ上涨幅度增大，从年初１月同比涨幅２．２％到１１月创今年月度新高的６．９％，这使得存在银行资金的年利率与ＣＰＩ相比差距越来越大，即存款的负利率现象，而此次较大幅度调升短期存款利率，也是为了缓解这一状况。 北京中原三级市场部研究中心的统计显示，今年１月到１１月ＣＰＩ的涨幅均值为４．６％，且各方人士都预测今年的ＣＰＩ涨幅肯定超过４％，而本次利息调整１年期存款利率也已超过４％，调至４．１４％。 多家专业机构都预测２００７年中国的ＧＤＰ增幅仍会在１０％以上，随着人们生活水平的快速提高和中国依照世贸组织约定逐步开放更多的行业和领域，外部资金的流入性消费和投资对中国经济的影响将越来越大。因此，专家指出，为放缓内外需求过度和过快的增长趋势，央行将本次调息的基调定在了侧重于提高存款利率上。 抑制短期贷款投机行为 在贷款方面，本次加息动作仅涉及５年以下商业贷款的基准利率，且与相应档期的存款利率相比调整幅度普遍较小。有业内人士表示，这表明央行的政策倾向是：调高短期贷款的使用成本。 因为在房贷中极少人采用低于５年的贷款期限。而央行此次提高该类商业贷款的主要目的是适当抑制部分靠中短期贷款套现进行投机的行为，而这种投机行为恰恰是扰乱市场经济正常运行和引发金融风险的潜在威胁。 “本次调息公积金贷款和５年期以上商业贷款的利率不变，说明本次调整并非针对房地产市场，央行没有通过普遍提高房贷利率这样一刀切的方法来抑制购房需求，而是欲对奢侈性和投资性需求的不断上升做出适当调控。”北京中原三级市场部研究中心专业人士称。 “考虑到有着真实且刚性需求的自住型购房者已经在今年５次加息的累积效应下增加了一定的购房成本，因此央行在９月２７日出台的‘二套房新政’及随后的‘补充通知’中适用更高的首付和利率，并统一明确了第二套住房的认定方法，可以看出政府正从多方面入手采取有针对性的措施来抑制投资和奢侈品需求，将更多资源留给首次购房者和住房面积偏低者。”上述人士表示。 央行第４季度全国城镇储户问卷调查结果显示，调查的７个大城市居民购房意愿除广州和重庆外，均较上季度下跌，其中北京、天津降幅最为明显，分别较上季度下跌７和３．５个百分点。其中中低收入家庭购房意愿随着房价的不断上涨而降低，但高收入家庭仍有较强的购房冲动。 上述数据说明，抑制需求不能采用统一调整利率的方式，否则会挫伤中低收入群体的利益，但同时也反映出政策对高收入群体的调控力度不够。业内观察人士指出，此次央行利率调整显得更加合理和细致，并传递出政府清晰的指导方向。 更多精彩评论，更多传媒视点，更多传媒人风采，尽在新浪财经新评谈栏目，欢迎访问新浪财经新评谈栏目。
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