应对通胀 组合拳效用几何

　　■本报记者 章小星

　　肉价猛涨、房价攀升、银行负利率，在这场个人财富与ＣＰＩ的赛跑中，普通老百姓的钱包不断缩水。国家统计局公布的数据显示，11月份，我国ＣＰＩ同比上涨6．9％，达到10年来的最高点。

　　为遏制经济过热，从根本上改善中国经济失衡问题，中国政府打出“组合拳”，一系列财税政策和货币政策逐步出台。

　　货币政策紧缩

　　“当前，价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀的压力越来越大。”有专家如是分析。基于此，“紧缩”成为今年货币政策的主调。

　　央行从2007年12月21日起再次调整金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率由现行3．87％提高到4．14％，上调0．27个百分点；一年期贷款基准利率由现行7．29％提高到7．47％，上调0．18个百分点，这是今年的第六次加息。

　　几乎与此同时，存款准备金率也再次提高。从昨天起，中国人民银行上调存款类金融机构人民币存款准备金率至14．5％，该标准创20余年历史新高。这是央行今年以来第10次上调人民币存款准备金率，相较今年以来历次均上调0．5个百分点，这次上调力度明显加大。

　　中国目前的状况与印度相似。2007年1月底，主要受到食品价格上涨的推动，印度的通胀加速上升至6．7％。印度央行的作法是：将银行的现金准备金率上调100个基点，将政策利率上调50个基点，卢比在一周时间内升值近9％。此外，印度政府还削减了部分进口产品的关税和税率。之后，印度经济增长有所放缓，恢复了稳健的增长，同时总体通胀也逐渐下降到4％以下。

　　中国银行财富管理专家提出，2008年的调控，央行应更多使用利率手段。“提高利率不会对人民币升值造成压力，反而会对人民币汇率产生向下拉的作用。”

　　交行的一份报告称，明年货币政策的基本特征为：加强公开市场操作力度，定向央票的使用将增多，而差别存款准备金率可能会再度使用，但加息和存款准备金率调整的频率会较今年有所降低，预计未来央行会加息2－3次，每次加息0．27个百分点，到2008年底达到存款基准利率4．68％的水平；存款准备金率的调整可能为2－3次，明年法定存款准备金率将达到16％的水平以上。

　　各种政策配套

　　在宏观经济内外部失衡同时存在的局面下，货币政策所能发挥的空间越来越小。因此，准备金率、利率、央行票据、公开市场操作等货币政策手段将和金融、财税等综合手段相互配合，比如通过特别国债的发行、各种进出口关税和补贴的调整等。

　　据国家财政部关税司司长王伟透露，今后关税调整的重点将是继续加强对能源、化工、钢铁等产品出口的调查研究，并利用税率进一步控制“二高一资”产品的出口，对于高耗能、高污染产品的出口，明年肯定还将出台新的调控措施。

　　中国社科院财贸所研究员杨志勇说，“明年应该充分利用财政收入比较好的环境，进一步减少财政投资的力度，同时加大支出结构调整，积极推进社保体系和支农政策，提高财政转移支付力度，增加社会公益性服务。”

　　国家信息中心有关人员称，明年稳健的财政政策是指将以结构性调整为主，更加注重社会协调发展。国家在环保、教育、医疗、三农等方面的投资力度将进一步加大。

　　日前，全国人大常委会已开始审议《个人所得税法修正案草案》，拟将个人所得税工薪费用的减除标准从现在的1600元／月调整到2000元／月。2007年，预计全国财政收入将超过5．1万亿元，比上年增长31％，此番调整不过使财政减收300亿元，所以，不论从国家的财力来说，还是着眼于扩大受益人群、消除通膨的阴影，个税起征点仍有上调的余地。

　　为防止经济从偏快转向过热，除财税政策与货币政策外，还需要产业政策、土地政策、信贷政策多管齐下。

　　11月21日，国务院发出《加强和规范新开工项目管理的通知》，进一步加大宏观调控力度。这个通知，实施了产业和市场准入原则，这有别于市场调控的行政监督和约束。这次调控的目的很明确，就是防止明年地方政府换届后的投资冲动。预计明年还会有一系列宏观调控措施出台，紧缩力度会更大。

　　在房地产调控方面，今年9月份，中国人民银行和中国银监会发布了《关于加强商业性房地产信贷管理的通知》，12月份，又联合下发了《关于加强商业性房地产信贷管理的补充通知》，对房地产市场的调控力度不断加大。

　　另有媒体报道，央行计划在2008年进一步加大信贷调控力度，各家外资和内资银行均已被要求提交明年的放贷计划，监管部门还提出了季度贷款限额建议。

　　政策调整年

　　国家信息中心预测部副主任祝宝良预测，2008年我国在消费品市场销售、投资等方面，将继续保持高增长态势。

　　据中国国际金融有限公司的测算，明年上半年，通胀仍将处于高位，很可能在4％以上，下半年，将显著放缓至3％以下，届时将是推出资源、能源价格改革的较好时机。

　　祝宝良提议，在明年的货币政策执行上，需注重预调和微调，调控重点应从之前的供给调控转向需求调控。“2008年人民币新增贷款应控制在3．2万亿元左右，从总量上真正体现从紧的控制力度。在利率调控上，有必要选择自主加息来消除负利率，使利率水平不断趋近均衡利率。”

　　他同时说，2008年的价格工作在以稳定农产品价格为重点的同时，必须把握时机，适时出台有利于节能减排的相关价格改革和税费改革措施。未来一段时间，应进一步调整产业结构和投资结构、转变经济增长方式、完善资源财税的相关政策、实现有利的节能减排政策、优化财政支出结构，将更多的财力用于改善民生、深化财税体制改革、抑制投资过快增长。

　　这些措施真正实施到位，才能从根本上遏制通胀。

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