发展企业年金应注重一级市场

　　刘俊宇 周丹

　　如果我们将企业年金的创设过程称为“一级市场”，而将企业年金的基金管理过程称为“二级市场”，可以发现，近几年企业年金二级市场风生水起，成绩斐然；而一级市场虽有发展，却相形见绌。

　　年金创设制度环节薄弱

　　在企业年金制度建设方面，2004年劳动和社会保障部颁布了第20号令《企业年金试行办法》，明确了企业年金的社会保障制度地位，就年金的建立、缴费、运营管理做出了原则性的规定。此后企业年金在基金管理制度建设方面取得了长足进展。随后的23号令《企业年金基金管理试行办法》，明确了企业年金基金管理机构的资格条件和投资政策，规范了企业年金基金的受托管理、账户管理、托管以及投资管理业务，为各类运营机构建立企业年金基金运作模式和运作流程提供了法规依据。

　　三年来，在年金运营管理的细则和业务指引方面，劳动和社会保障部与银监会、证监会、保监会等有关部门又相继出台了十几个配套办法，涉及企业年金基金管理机构资格认定、企业年金基金证券投资、企业年金基金银行账户管理、企业年金基金进入全国银行间债券市场、企业年金基金会计准则、企业年金方案和基金管理合同备案、国有金融企业及中央企业试行企业年金制度等多个方面的内容。这些配套细则进一步明晰了企业年金基金管理的运作流程，促进了企业年金的规章制度的逐步规范和不断完善。但上述成绩也反衬出一个不足，即中央层面的企业年金制度建设主要在于基金运营管理方面，涉及年金创设的制度环节则相对薄弱。

　　市场总量严重偏低

　　与制度建设的失衡相应，企业年金市场上形成了“企业冷、机构热”的局面。经过2005年8月第一次企业年金管理机构评选，确定了37家管理人，在证券市场适逢牛市的背景下，各类金融机构参与企业年金管理的热情高涨，致使2007年11月的第二次企业年金管理机构评选竞争空前激烈，企业年金基金管理机构从第一批的37个增加到61个，企业年金投资管理市场一派欣欣向荣，已然成为一个巨大诱人的蛋糕。

　　反观企业年金一级市场，市场总量严重偏低、分布状态严重畸形。在企业年金的市场总量方面，截至2006年底，全国有24000多家企业建立了企业年金，参加人数近1000万，基金规模为900多亿元，预计2007年底会增长至1300亿元。在发达国家，企业年金计划的替代率和覆盖率分别达到30%和50%，而我国还不到5%和7%。

　　从资金规模看，发达国家养老金市场的规模一般能达到GDP的70%以上，而我国现在只占GDP的5%。另外，在企业年金的分布状态方面，由于政策优惠不明、企业实力不够甚至是企业领导人认识不到位等原因，目前我国的企业年金整体上呈现所谓的“豪门盛宴”格局，委托人主要是垄断性的国有企业和高盈利的民营企业，企业年金基金积累超亿元的行业全部集中在电力、石化、石油和电信等行业，而为数众多的中小企业则与之无缘。

　　壮大企业年金市场意义重大　　

    从我国企业年金1991年至今的发展历程可以看出，建立、发展壮大企业年金市场具有双重的战略意义。

　　其一，通过明确企业年金在社会保障三支柱体系中的第二支柱地位，壮大企业年金一级市场规模有利于促进社会保障收支缺口的平衡。据权威人士估计，目前我国养老金空账水平已经达到9000亿元，而现有的养老金账户节余只有4800亿，随着人口老龄化速度的加快，国家面临着巨大的养老金缺口压力。在此背景下，通过国家、企业和个人三方面共同承担未来的养老压力成为必然选择，企业年金的第二支柱作用明显。

　　其二，通过建立企业年金计划，有利于提升企业的竞争能力和治理水平。企业年金本质上是企业薪酬体系中福利工资的组成部分，是企业根据自身经营情况自主确定的一种员工福利措施。现代企业面临的是国际化的竞争环境，也必须具备国际化的公司治理机制和激励机制。建立并实施企业年金计划的企业，可以利用企业年金的税收优惠政策来合理降低企业的人工成本，利用企业年金一定程度的自主调整政策来优化企业的薪酬结构体系，增强企业对人才的吸引力，以适应企业参与国际化市场竞争的需要。

　　从这两个方面来看，发展壮大企业年金市场，兼具有公平和效率的双重战略意义。

　　但在目前“企业冷、机构热”的现实背景之下，不仅参与企业年金计划的企业和员工人数比例很小，而且已经建立起企业年金计划的基本上是大型垄断性国有企业，这样一来，企业年金规模偏低不利于弥补社保收支缺口，已经建立的年金计划向优势企业集中实际上扩大了大了社会收入分配差距，企业年金一级市场的比重过小和分布不匀，致使建立、发展企业年金市场的双重战略目标短期内都难以实现。

　　按照党的十七大构建社会主义和谐社会的要求，到2020年我国要基本建立起覆盖城乡居民的社会保障体系。企业年金作为社会保障三支柱中发展速度最快、受机构关注最多的市场，应该在一级市场扩容上狠下功夫。只有企业年金一级市场的繁荣，才有可能维持二级市场的兴旺，有可能促进我国社会保障体系的稳健运行。

　　在制度建设上要有突破

　　发展企业年金的一级市场，首先要在制度建设上有所突破，其中最迫切的是制定出台统一、明确的企业年金税收优惠政策，包括委托人企业所得税税前扣除标准、缴费环节的个人所得税等，这有利于改变目前各地区企业年金税收优惠政策五花八门的现状，也增强企业举办企业年金计划的动力。

　　此外，政府亦要有意识地培养一个适度竞争的公平经营环境，并加大宣传普及力度，意图长远发展的企业面临市场竞争的压力，会自觉地通过建立企业年金计划来完善薪酬体系，以增强员工凝聚力，改善公司治理水平。如此一来，保监会所预计的我国企业年金规模到2010年达到1万亿元，世界银行所预测的到2030年我国企业年金规模将达1.8万亿美元并成为世界第三大企业年金市场，也就会大有可能了。

　　(作者单位：刘俊宇，武汉大学社会保障研究中心；周丹，人民银行北京分行）

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