次级债影响是国家风险新信号

　　作者：万云

　　“次级债危机与通货膨胀等一并形成多重效应，减缓全球经济成长，增大经济下行的风险，直接作用于深度依赖国际资本与商品市场的新兴市场国家，降低其对外偿付的能力，破坏外币汇兑能力。”中国出口信用保险公司首席承保人梁志东认为，次级债的消极影响是我国“走出去”的企业鉴别国家风险变化的因素之一。

　　在由中国出口信用保险公司最新发布的2007版《国家风险分析报告》(以下简称《报告》)中，对全球除中国以外191个主权国家的风险进行了重新认定，按风险水平从1至9级依次增高。与前两次发布的风险报告不同的是，全球有近30%国家对我国企业的国家风险水平显著上升，《报告》指出目前，我国企业在进行对外贸易和对外投资活动中，可能遭遇到国家风险主要包括战争、政府征收、违约、汇兑限制和国有化等。作为中国信保首席承保人，梁志东根据他多年的经验指出：“2007年，美国次级债危机蔓延，金融市场动荡，全球经济受困。目前与次级债的影响范围仍无法预知，但次级债的消极影响将在相当长时间内持续存在，并在多层次多领域以不同程度逐步体现。”

　　对于北美洲，《报告》指出，2006年以来美国房地产市场低迷，消费信心下挫，次级债危机蔓延，信用体系开始紊乱，同时双赤字的问题严重且长期得不到有效解决，美元贬值持续。在众多消极因素共同作用下，美国经济增长的前景不确定性逐渐增加，对华贸易环境不容乐观。依据2007新版国家风险参考评级，北美洲的美国和加拿大的评级保持2/9级不变。对于欧洲，《报告》指出，欧盟等发达国家面临的主要风险因素为内需与出口下滑，次级债危机蔓延，能源价格攀升、通胀压力加大和欧元持续升值等。依据2007版国家风险参考评级，在欧洲48个国家中有18个国家参考评级调升，5个国家参考评级调降。

　　中国信用保险公司分析师认为，部分国家暴露出新的风险信号，依据2007新版国家风险参考评级，玻利维亚、斯里兰卡、黎巴嫩、伊朗等国的国家风险上升为最快。在中国信保分析师看来，次级债影响的市场除了美国、日本、欧盟为代表的发达国家和地区，还包括新兴市场——发展中国家和地区。梁志东着重指出：“次级债危机与通货膨胀等一并形成多重效应，减缓全球经济成长，增大经济下行的风险，直接作用于深度依赖国际资本与商品市场的新兴市场国家，降低其对外偿付的能力，破坏外币汇兑能力。”

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