意料外的加息激化市场分歧

　　早报记者 孙立云

　　在大盘连续两天百点长阳的反弹普涨行情后，央行再次出其不意地于昨日晚间宣布加息，这已是央行今年年内第六次加息。分析人士认为，调整中的大盘再次面临考验，不过加息并不直接针对股市，对市场影响有限，市场或会以震荡盘升格局来延续目前的反弹行情。

　　资金不会大规模分流

　　虽然央行表示，此次加息主要是为了防止经济增长由偏快转为过热，防止物价由结构性上涨演变为明显的通货膨胀。不过，收缩流动性显然也是央行第六次加息的言下之意。

　　另外，此次加息不同于以往的是“不对称加息”，在金融机构人民币存贷款基准利率分别上调0.27个百分点和0.18个百分点的同时，央行五年来首次下调活期存款基准利率9个基点，着实有些出乎意料。同时，三个月定期存款利率上调了45个基点，大幅高于一年期存款利率的增幅。

　　因此，有分析师认为，央行此举增加了定期存款的相对回报率———这意味着增加了市场的无风险收益率，从而令资本市场的吸引力下降。尤其是一级市场可能会受到更大冲击，因其收益率将更接近市场的无风险收益率。

　　万国测评研究员谢祖平也表示，不排除有部分活期资金会转投定期，但是影响不会大，毕竟活期资金主要是为了流动性考虑。

　　不过，东吴基金的研究总监陈宪则指出，从此次加息内容看，存款利率超过贷款利率，结构性加息非常明显。由于此次加息仍没有改变“负利率”的情况，并不会使股市资金出现大规模的分流现象，因此对股市的影响微乎其微，难以改变大盘走出底部的趋势。

　　更有研究人士认为，央行此次下调活期存款基准利率是为了促进消费，由于流动性资金大多以活期存款形式存在，因此下调利率会促进更多的资金增加流动，以推动消费，从这一方面来说，反而会对市场资金面有正面影响。

　　短期或有震荡

　　根据统计，今年以来的前五次加息消息公布后，股市均出现了低开高走的上涨走势。不过，此次加息正逢股市经历了一轮时间和幅度都较深的调整周期，市场会因利空出尽而上涨，还是会在加息的打击之下再度跌破5000点大关，延续调整？市场人士的看法分歧比较大。光大证券研究所所长李康认为，除非中国经济出现大幅度的下滑，只要中国GDP保持10%以上的同比增幅，上市公司业绩将保持持续上升，中国的流动性仍然宽松，股市不会受加息的影响。其作用是把牛市拉长，波动会更大。

　　他认为，昨日宣布的加息，至少表明年底前不会再有加息的消息出台，市场可能会理解为“靴子落地”，再加上目前公布的上市公司年报预期都不错，市场可能会觉得“利空出尽”而继续反弹。

　　国都证券研究发展中心总经理李雪峰也认为，此次加息影响有限。由于此前已经数次加息，市场已经有很强的“免疫力”。虽然比较乐观，不过这些市场人士也不敢说大盘会再次复制前期“低开高走”的单边上扬行情。联合证券研究所所长吴寿康就指出，股市可能会有小幅回调，近期可能将一直在5000点上下震荡，此次调整可能持续到春节前。这期间市场将要慢慢消化加息的消息。

　　易方达基金科讯基金经理侯清濯也指出，此次加息对于银行业比较中性，其目的在于为了防止经济由偏快转向过热，所以不会影响经济发展的根本趋势，因此不会对大盘存在明显的负面影响。

　　综合来说，市场人士更多地认为大盘会以震荡的方式进行，即使上涨也不会大幅单边上扬，“震荡盘升”的可能性较大。

　　不过也有专家对此不怎么乐观，申银万国首席分析师桂浩明则认为，此时加息“多少有些出乎意料”，短期的“负面影响较大”，可能会终止目前的反弹行情，再次出现“探底”走势。

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　　 权重股启动收复5000点

　　早报记者 孙立云 实习生 葛佳

　　市场对政策面回暖的憧憬刺激了资金回流，前期领跌的大盘蓝筹股则再现估值优势，以中石油为首的权重股集体反弹，这带动了上证指数昨日再涨百点，收复5000点大关及半年线。

　　昨日沪市早盘惯性上冲，高开于4965点附近，前期疲弱的地产、金融等板块纷纷开始反弹，中石油、中石化也开始反弹，上证指数最终收报5043点，全天上涨2.1％，成交895亿元；深成指以16625点收盘，成交416亿元。两市成交额较前日略有放大。从盘面观察，沪市前二十大权重股无一下跌，中国石油重返30元上方，大涨3.08%。

　　值得注意的是，在下午权重指标股齐齐大幅上扬的同时，其他个股却有回落迹象，中石化连续出现百万股大单扫货推高股价，大智慧软件显示其大单买入占41%，中国石油的大单买入也占31%。一些二、三线股则在此时收窄涨幅，沪市早盘只有不到一百家个股下跌，但收盘时有近两百家个股下跌。

　　分析人士认为，二、三线股在大盘股调整之时表现活跃，甚至有不少有题材支撑的个股纷纷创出历史新高，显示资金通过减仓大盘股来换仓二、三线股。不过，在经过一轮上涨后，大盘股的估值优势开始显现，其中有不少地产股的股价遭遇腰斩。在目前行情中，资金高抛低吸的波段操作行为比较明显。因此，不排除资金获利回吐后再次换仓大盘股。

　　从其他个股成交席位来看，机构抢筹及杀跌的行为比较对立，有机构买入就有机构大举抛出。因此，分析人士提醒称，机构之间仍在博弈，波段操作明显，目前的行情还是反弹行情。   

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