侯宁：打新股盈利模式不具有可持续性

　　上市公司：投机 投机 投机？

　　“这种靠打新股得到投资收益的盈利模式不具有可持续性。”

　　文/侯宁

　　许多上市公司的三季报表虽靓，但同样可以发现，由于股市大盘震荡在“5•30”后日渐加剧，已在一定程度上影响上市公司投资收益，这使得第三季度上市公司单季利润增幅有所减小。

　　“炒”字收益难持久

　　时下，“打新股”作为一种企业新盈利模式广泛流行。 时下股市虽然出现了较大幅度的调整，但前些时间的疯狂牛市确实为许多企业赚了不少钱。 日前，TCL发布公告称，今年1-9月，其累计申购新股35次，单次最高中签金额为1774.5万元，累计实现投资收益3918万余元。 TCL董秘王洪波曾透露，除了中国神华、建设银行等，最近热门的新股TCL都曾申购过。 其实除了TCL，有不少家电企业都有类似的情况，海尔、长虹、春兰、康佳、海信等家电企业均已涉足股市。例证显示，10月9日中国神华回归A股，首日股价上涨87.35%。按收盘涨幅计算，中国神华新股申购收益率达到了2.09%，创出今年的新高。据了解，有许多企业申购了该公司的股票，如TCL以702.8万元申购到19万股、康佳以710万元购入19.2万股、海信电器则持有6.6万股。随后三天，中国神华演变成“中国神话”——股价一路狂升，由68元涨到最高的94.88元，如果此时抛出这些股票，这些企业的投资收益都在150%以上。

　　“这种靠打新股得到投资收益的盈利模式不具有可持续性。”东方证券分析师陈刚博士表示，企业动用大部分资金来打新股的行为未必是好事情。他认为，通常，企业的主要的精力应该放在其主营业务上面。

　　“上市公司三季度业绩看似一片大好，但通过分析我们便会发现，这一态势根本无法维持，甚至，在2008年，我国上市公司将可能面临业绩大幅缩水的窘境！”

　　警惕投机思维泛滥.

　　TCL动用10亿元自有闲置资金投资A股的新股申购业务，在市场上引起了强烈关注。不少人担心：如果TCL热衷于打新股，热衷于获得投资收益，这会否影响其主营业务的今后发展？ 面对外界的质疑，TCL品牌管理中心总经理梁启春向媒体表示，TCL拟通过增发募集的资金是要用于投资

　　笔者认为，作为一家亏损企业，TCL的主营业务一直难以振作，其国际化战略也遭遇了不小的挫折。去年以来，在股市赚钱效应激励下，许多上市公司都迷上了炒股赚取所谓投资收益，有些企业管理层对此已到了着迷的地步。世界上没一家企业会凭着炒股而成为国际知名企业，中国也一样，所以作为企业高层，要警惕这样的倾向；作为监管层，对上市公司炒股也要有所监督。

　　“为了发展股市，我们的政策多采取呵护态度，结果是短期发展了，却埋下了长期隐患。”笔者认为，作为新兴市场，一般股市都会经历这样的投机阶段，特征就是所有人，企业，都着迷于炒股，日本、中国台湾、印度都经历过这样的事。但随后的崩盘便把所有的“股神”打回原形，企业家们也才变得更为踏实。作为后来者，我国本来有一定后发优势，但由于相关不完善，根本不能杜绝和震慑金融犯罪行为。或许，只有经历了资本大革命的惨痛教训后，中国股市才会变得健全一些。而面对这些问题，相关部门应该要考虑修改公司法、

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