中欧汇率问题实质是美元贬值太快

　　张巍柏

　　美元正在全球范围内疯狂贬值，因此，美国人最近要求人民币升值的声音小多了。不过在美国人“中场休息”时，欧洲人又开始蜂拥而上，相对美元大幅升值的欧盟国家，人民币汇率又成为欧盟贸易逆差的替罪羊。

　　不过问题是，人民币如果真的升值了，就能够扭转中欧之间巨额的贸易逆差吗？答案并没有这么简单。即便中国强制让人民币对欧元升值，也无法扭转全球对美元逐渐失去信心这一事实。

　　美元近来出现的颓势似乎是积重难返，随着越来越多国际货币交易者放弃美元，改用其他的强势货币如欧元来计价，这个自上个世纪以来美国霸权地位的象征，如今已是江河日下。英国媒体访问了欧洲金融中心伦敦的多位金融界人士，得到的答案都是一致的：客户不要美元。“一位来这里的美国客户说，什么货币都可以，就是不要美元；我宁愿收日元，如果没日元，欧元或英镑也可以。”

　　当全球都抛弃美元的时候，中国和欧洲之间的

　　如果全球投资者对美元的信心仍旧以这样的速度快速消失，那么全球投资者都会储备更贵的欧元来买以美元计价的中国商品，以规避美元贬值的风险。人民币如果加速对欧元的升值，造成的直接结果可能是，美元贬值得更快，投资者则可能不得不储备更多相对美元升值的欧元来买中国商品。最要命的是，人民币如果强制对欧元升值，可能会让市场向增持欧元方向迅速自我强化，其结果是，市场对欧元的需求只会加速增长。(作者为安邦集团研究总部高级分析师)

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