平衡中欧贸易应着眼于欧元本身

　　陆志明

　　欧元相对于美元升值有利于缓解进口成本上升的压力；欧盟的真正竞争者美国和日本迅速利用本币相对欧元贬值占领了市场；欧元相对于主要竞争对手美元和日元升值，削弱的是欧盟出口的真正实力；采取贸易保护主义的措施压迫中国加速人民币升值，一方面会给中国经济带来灾难性的后果，另一方面也并未改变欧元对美元的升值地位，欧盟的出口竞争力并未得到提高；届时欧盟将面临通胀与逆差并存的严峻形势。

　　未见其人，先闻其声。原定于本周三举行的中欧领导人峰会尚未举行，针对

人民币升值的压力已先行而来。11月27日，欧盟轮值主席、卢森堡首相让-克洛德·容克率领欧洲央行行长特里谢和欧盟经济和货币事务专员将来北京会见央行和财政部官员。欧元区“三驾马车”首次集体出访，目标直指

人民币汇率。而此前，欧盟执委会主席巴罗佐也表示：汇率问题将是28日中欧领导人峰会的首要议题之一。

　　强势欧元带来问题

　　然而，就在上周末，据新华社巴黎消息：法国经济、财政与就业部长拉加德11月23日表示，她很高兴地看到德国对强势欧元的态度与法国的主张趋同；德国总理默克尔于11月22日表示，强势欧元“很自然地”给德国出口带来了问题。德国财政部长施泰因布吕克最近也表示，他开始理解强势欧元会让德国企业付出代价。而在3个月前，施泰因布吕克曾表示“我爱强势欧元”。

　　作为主导欧盟政治经济政策的两大成员国，法德在欧元汇率上的一致行动无疑将对未来欧元兑主要货币（包括人民币在内）的汇率走势产生深远影响。数月前德国支持强势欧元的主要原因是以美元计价的原油等国际大宗商品价格飙升，欧元相对于美元升值有利于缓解进口成本上升的压力。但是随着美元出人意料的“垂直落体”，欧元升值的空间日趋收窄，欧元升值对欧盟企业的出口压力与日俱增，中欧贸易逆差进一步扩大。欧盟贸易委员曼德尔森接受媒体联合采访时强调：欧盟对华贸易逆差正以超过20亿欧元的速度增长，或者说以每小时1500万欧元的速度在增长。

　　导致此轮人民币对欧元贬值的直接原因无疑是美元的大幅贬值，虽然人民币对美元的汇率一再加速升值，截至11月23日已突破7.40大关，但是仍然无法抵消美元快速贬值的影响。自2006年末至2007年11月23日，人民币对美元累计升值5.11%，然而对欧元却贬值7.21%。欧元相对人民币和美元升值的实际出口效果是十分明显的。三季度美国的出口增长率在16%以上，而欧盟9月份的贸易顺差却大幅收缩，10月末的贸易顺差甚至为零。这表明了因为欧元升值，欧盟的真正竞争者美国和日本迅速利用本币相对欧元贬值占领了市场。

　　中欧贸易结构互补

　　虽然从表面上来看，中国是欧盟唯一的贸易逆差来源地。但是我们应当看到中欧之间的贸易结构实际上是互补的。在进口方面，中国在高技术含量和高附加值的领域是净进口国，美国和日本利用欧元升值的机会迅速取代了欧盟企业在中国的市场；在出口方面，中国出口的相当大部分实际上是加工贸易，真正的出口来源地可能是美国、日本或者亚洲其他国家，欧元相对于美元和日元的升值也在侵蚀欧盟微薄的贸易盈余。

　　欧盟内部复杂的经济结构导致欧盟很难以“同一个声音”说话，即便是欧盟两大首脑法德也一度在汇率问题上针锋相对。当欧元升值达到最大的临界点时，欧盟作为整体将很难承受汇率升值带来的经济压力。选择维持欧元对美元的历史高位以抵消国际大宗商品进口价格上涨的压力，同时要求主要逆差货币人民币升值以降低贸易逆差增速，这似乎是欧盟理想中的抉择。但是这种想法无疑是一厢情愿，甚至可以说是极度危险的。

　　汇率政策着眼点应看得更远

　　正如上文所述，欧元相对于主要竞争对手美元和日元升值，削弱的是欧盟出口的真正实力，贸易顺差集中于中国只是短期的表象。要求人民币升值无疑只是短期内的权宜之计，长期来看必须稳定欧元与主要货币之间的汇率关系，不应贪恋升值带来的短期进口利益，维持长期的贸易平衡才是汇率政策的根本着眼点。

　　此外，作为欧盟的贸易互补经济体———中国廉价商品的输出抵消了相当大部分欧盟的通胀压力。采取贸易保护主义的措施压迫中国加速人民币升值，一方面会给

中国经济带来灾难性的后果，另一方面也并未改变欧元对美元的升值地位，欧盟的出口竞争力并未得到提高。同时短期内很难找到其他国家取代中国全球廉价商品输出国的地位，中国商品价格的提高将急剧还原全球大宗商品价格上涨的通胀压力，届时欧盟将面临通胀与逆差并存的严峻形势。这恐怕也是中欧双方所不愿意看到的结局。有鉴于此，欧盟不应随意听从他方的误导，美国呼吁欧盟加大对华的人民币升值压力是为其美元贬值创造有利环境，将全球汇率视线转移到中国。欧盟仍应坚持其以往一贯的对人民币升值温和立场。

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