吴成良：期待全球经济破浪前行

　　11月18日在南非结束的二十国集团财长和央行行长会议发表公报说，全球经济增长放缓的迹象已经十分明显。

　　二十国集团代表了全球经济总量的90%。该公报的发表，可以视为对全球经济面临的风险所发出的预警。

　　今夏以来，美国次级抵押贷款市场危机愈演愈烈。近期原油价格不断冲高、大宗商品和食品价格上涨增加了全球通胀压力。此外，资本流动对新兴市场的冲击，以及持续严重的全球失衡也是全球经济的一块心病。

　　鉴此，主要国际机构纷纷调低了明年对全球经济增长的预期。国际

货币基金组织10月份发表的《世界经济展望》预测，2008年全球经济增速将从2007年的5.2%降至4.8%，由于诸多不确定因素的存在，2008年全球经济增速不排除下滑至3.5%或更低水平的可能。综合来看，全球经济放缓几成定数，目前存在的疑问只是“程度和持续时间”问题。

　　全球经济放缓源于美国，要为全球经济准确把脉，首先必须评估美国经济可能减缓的程度。专家认为，支撑美国经济发展的力量正在发生变化，以前对美国经济发展起到重要作用的个人消费和居民固定资产投资放缓，而其他经济领域表现强劲，如出口、非住房类建设等。这些新动力的出现，将抑制美国经济走向全面衰退。美联储日前虽然调低了2008年经济增长的预期，但仍预测经济增速在1.8%至2.5%之间，这也显示它对经济基本面的信心。

　　其次，要为全球经济准确把脉，还必须判断美国经济放缓的负面溢出效应有多大。目前看来，受美国经济影响较大的经济体，包括加拿大、墨西哥和部分亚洲新兴经济体，下调幅度会大一些，欧元区和日本等发达经济体也将有所放缓，但是以东亚为代表的新兴市场和发展中经济体预计仍将保持强劲增长。世界银行11月15日发布的《东亚经济半年报》认为，经合组织国家2008年将维持2.2%至2.3%的温和增长，而东亚地区受美国影响不大，预计东亚将成为全球经济增长的主要动力，增速会保持在8%左右。世行经济学家指出，从美国近三次经济衰退的历史经验来看，美国经济平均下滑两个百分点，东亚经济会降低一个百分点。据此，即使2008年美国经济完全停滞，东亚地区的增长率也仅会降低1%。

　　事实上，2007年已经是全球经济保持高增长、低通胀的第五个年份，目前出现放缓的势头是完全正常的，符合经济周期发展规律。经济下滑风险尚在可控范围之内，人们在关注有关潜在风险的同时，也有理由对经济前景持相对乐观的态度。

　　从反周期的宏观经济政策的实施时机来看，尽早意识到风险的存在，未雨绸缪，无疑是全球经济之福，因为这将为反周期的决策和行动提供充足的时间和充分的余地。如果调控得当，全球经济航船将能平稳涉过险滩，继续破浪前行。

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