增强货币政策透明性是世界潮流

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　　提高央行货币政策透明度是经历过诸国经济史检验和无数学者唇舌交锋后的真知灼见。它的逻辑非常简单：如果民众很容易认同和理解某项政策，他们就会成为这项政策的“正面力量”，这项政策就会充分取得它所需要的效果。如果某项政策是晦涩和不透明的，民众不理解就容易排斥它，于是民众成为与之“博弈”的负面力量。最终，这项政策的效果被涂抹、被毁坏、被扭曲、被“上有政策下有对策”。

　　经济学家Stefano Eusepi和Bruce Preston将扩大货币政策透明度和目标通胀制进行了比较。

　　他们认为，无论央行还是社会公众都在巨大的不确定性的黑暗中摸索，他们需要彼此坦诚、信息对接进而形成共同的理性预期。所以央行需要公布货币政策的细节、正在思考的图景以及货币政策工具在该时段的先后序列以及调整幅度。这些甚至比央行追求“目标通胀制”更重要。事实上，央行宣布“通胀目标”往往只是一种姿态，最重要的是如何能够让人们相信央行是愿意采取负责的态度来处理事态和“通胀目标”之间的关系。

　　坦率地说，如何使经济政策尤其是货币政策具有更多的科学性是一个困扰人们的难题。FredericMishkin在其10月份的论文中表示，货币政策有“艺术”的成分，但不是说，货币政策要经常带有不确定性。对于一些亚洲转型国家而言，这是一个含义丰富的启示。

　　□唐学鹏（摘自11月21日《21世纪经济报道》）

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