油价后市易涨难跌

　　郑步春

　　上周五油价从历史高点回落，本周一杀跌颇猛，但其后波幅有所收敛。截至昨日20：30，伦敦布伦特原油12月合约报每桶83.64美元，上周五最高曾达84.85美元，周一最低曾跌至81.63美元；纽约WTI原油12月合约周二于电子盘报每桶86.02美元，上周五最高曾达90.07美元，周一最低曾跌至85.15美元。

　　地缘政治风波不大不小

　　油价近期波动影响因素较多，首先是地缘政治局势，其次是美元走势，最后是老调重弹的库存问题。在地缘政治方面，近期影响油价的主要因素是土耳其和伊拉克间局势，周一油价的下跌主因便是此事，当时有消息说土耳其军队可能和库尔德工人党武装停火，这表明近期一直影响油价的土伊边境局势缓和，这对油价当然为利空。

　　

伊拉克拥有世界第三大石油储量，仅次于沙特和伊朗。伊拉克北部为主要产油区，拥有包括基尔库克在内的多个大型油田。今年9月通过伊北部输油管道运送到土耳其地中海沿岸Ceyhan港的石油约为15.3万桶/天。

　　土耳其和北伊拉克之间的历史问题由来已久，并且很难有最终结果，顶多只是阶段性风波或平静，而且常常会有反复。

　　美国经济前景难测

　　关于美国

房地产市场的说法有许多相互矛盾的版本，有人说会引发衰退，有人认为不会。不过综合各方观点来看，一般民间或经济学家看法相对乐观，而官方机构出言相对谨慎。最终结果如何，目前也确实很难看清。

　　上周五G7财长和央行行长会议闭幕，会议警告，近来国际金融市场动荡、高油价、美国住房市场疲软及信贷危机都会放缓世界经济增长。CFCSeymour资深投资分析师DariuszKowalczyk并不认可这种说法，他表示全球经济放慢应不如预期严重。

　　美国

能源消耗占全球的四分之一，因此对美国经济增长减缓会对油价造成不可忽略的影响。另外，如果美国经济增长放缓，对美国出口的经济体也会大受影响，需求下降的幅度会有个乘数效应。

　　多空争斗不温不火

　　近期美元大跌，许多商品跌势也较为明显，但油价虽然有所回落，但上升总趋势并没改变，这不仅仅是因为如今临近美国冬季有用油高峰，还有其它更为复杂的原因。

　　目前石油输出国组织多余产能不足，即使这些国家开足马上生产也未必赶得上需求的增长，尤其是来自印度和中国的增长，当然这是假设美国经济没有太大动荡基础上的。

　　退一步说，就算供给赶得上增长，但影响石油的因素较其它商品多得多，典型的就是政治因素，而政治因素又没办法定量，所以这才给出了投机溢价，这在其它商品方面却少得多，即使是铜这样的大宗商品中政治因素也少得多。

　　商品分析师中预测油价涨到100美元者已不在少数，但预测归预测，真正敢放手搏杀的机构却还是少数，这其中的关键因素当然是上述的美国经济前景不明。目前市场的心态可总结为“大胆看多，谨慎做多”，由于通胀和美元走弱以及替代能源所带来的环境和粮食短缺等新问题，所以从中长线来看，油价上涨总趋势不太容易改变。

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