高物价分化消费者

　　郭果力

　　高物价正在使中国消费者出现分化。有些人试图依靠投资收益来抵御通货膨胀压力，而另外一些人群，他们用于日常消费的资金在持续增加，在确定的收入水平下，这意味着他们的积蓄有可能减少，如果通胀持续，则意味着生活水平的下降。

　　新华财经e兆中国消费者信心调查最新公布的数据印证了这一点。虽然物价仍在上涨，但股市获利部分抵消了其影响，而十七大即将在十月份召开，消费者开始出现观望和期待心态。在此背景下，9月份的中国消费者信心指数比上月微升0.3点，为101.0。

　　消费者资金流向差异明显

　　本月不同收入人群的资金流向差异愈发明显，低收入家庭的资金持续向日常消费转移，而中高收入家庭存款“搬家”受到抑制的趋势仍在持续，而受股市大涨的刺激，上月出现的日常消费资金向投资渠道转移的趋势在本月愈发明显。

　　9月份的预期指数比上月增加0.2点至101.4，仍然处于几个月来的低位。实际上大部分地区预期指数本月仍在下跌，只是由于东部北方地区信心值出现反弹，才弥补了其余地区的跌幅。消费者对未来一年家庭经济状况的预期自5月份以来持续下降，本月再跌0.5点。未来一年宏观经济的信心回升1.2点，五年宏观经济信心值则微跌0.1点。

　　年收入低于48,000元的家庭9月份信心指数上升1点至97.1点，其现状指数和预期指数均略有上升。而年收入高于48,000元的家庭在现状指数上升的同时，预期指数却出现下跌，最终信心指数下跌0.5点至104.6点。

　　调查显示，物价的持续上涨使得9月份的消费者家庭经济现状信心值未能继续保持趋稳态势，比上月下跌2.3点至119.9。下跌主要来自于低收入家庭，中高收入家庭则只是微跌。

　　认为个人家庭经济状况好转的受访者比例比上月下跌3%至43%，而认为个人家庭经济状况变差的受访者比例则维持在13%。

　　与上月相比，受访者报告因为收入增加导致家庭经济状况变好的比例下跌，而投资获利比例则继续上升。而在导致家庭经济状况变差的主要原因中，由于物价上涨导致家庭开支上升的提及率连续第五个月增加，从上月的23%进一步升至25%，而4月份的这一数值仅为4%。

　　股市获利回吐

　　支撑耐用品购买信心

　　在8月份消费者日常消费支出占比创出51%的新低之后，本月该比例回升2%至53%，相当于6月的水平。如果分收入水平观察，则低收入家庭该比例出现上升，而中高收入家庭该比例仍处于下降之中。

　　虽然储蓄所占比例未能延续上月出现的增加趋势，重新下跌至22%，又回到了7月份的水平，但跌幅已经明显小于以往，且该下跌主要是低收入家庭储蓄占比下降所致，中高收入家庭该比例还出现了回升。将一半以上收入用于储蓄的人群比例则下跌1%至16%。

　　投资所占比例终止了自4月份以来持续上升的势头，本月下跌1%至17%，然而该跌幅仍然主要来自低收入家庭，中高收入家庭这一比例仍在持续增加中，目前已达23%。

　　未将收入用于投资的消费者比例本月突然增加5%至48%，而将50%以上家庭收入用于投资的受访者比例则维持在12%。分收入观察，无投资家庭的比例在低收入家庭明显增加，在中高收入家庭微增；50%以上用于投资的家庭比例在低收入家庭中持平，在中高收入家庭中明显增加，显然变化趋势完全不同。

　　综上，我们认为可以确认储蓄分流在8、9月以来的确出现了减速趋势，但资金的具体走向在不同收入人群间存在差异：低收入家庭由于对物价上涨的承受力能有限，原先分配于储蓄、投资的资金都在被迫向日常支出转移；中高收入家庭对物价上涨的承受力较强，日常支出占比这两个月以来不涨反跌，所腾出的资金明显在向投资渠道转移，而储蓄资金分流的停滞趋势在该人群也表现得非常明显。在医疗、教育、养老等领域的改革出现大的突破，从而减弱其对储蓄资金的锁定效应之前，目前的储蓄分流将是有限度的。

　　受本月股市良好表现的影响，9月份的股市投资信心指数比上月再度大涨2.4点至108.3。受访者中拥有

　　消费者9月份的物价信心值终于扭转了自4月以来持续下跌的颓势，比上月回升5.4点至77.1，但仍然低于7月份的83.1。

　　受访者对当前物价满意的人数比例比上月增加3%至14%，不满意的人数比例下跌7%至43%，虽然数值仍未超过7月份的水平，但已改变了自4月份以来的涨跌趋势。与此同时对物价既没有表示满意也没有表示不满意的受访者比例也增加4%至42%，表明仍有相当数量的消费者处于观望之中。

　　消费对物价的预期也出现了戏剧性的变化，信心值比上月大降8点至137.6，从4月份以来的最高值直接降为最低值，似乎在暗示消费者认为物价增幅已接近峰值。

　　预计明年物价将进一步上涨的受访者比例比上月大降7%至67%，预计将会下跌的受访者比例则增加2%至12%。受访者预计来年物价平均将上涨8.7%，明显低于上月的11.2%，也低于6-7月的预期值。而对物价信心值的逐日分析结果显示，消费者的物价信心值自月初以来持续在70%-90%之间波动，且波动趋势在8月份消费物价指数公布(9月11日)前后并无改变，物价预期信心值的变化趋势也是如此。因此可以确认，消费者本月对物价的信心的确在向好的方向发展。(本文数据来源为新华财经e兆中国消费者信心调查。本次研究样本量为1,530例，数据收集时间为9月1日至16日)

　　来源：经济观察报网

　　更多精彩评论，更多传媒视点，更多传媒人风采，尽在新浪财经新评谈栏目，欢迎访问新浪财经新评谈栏目。