五次加息山雨欲来

　　苏文洋

　　今年内的央行第五次加息如期而至。这一点儿也不出人意料，此前央行行长周小川已明确表示，他对通货膨胀感到担忧，并重申“对抗通货膨胀是我们的目标”。9月7日，周小川在厦门一个会议上还表示，央行正密切关注实际贷款利率为负的问题，并希望见到实际利率转为正值。9月1日，央行行长助理易纲在北京“2007中国国际资本市场论坛”上表示，央行控制通货膨胀的决心和措施是坚定不移的，央行会尽量避免长时期负利率的局面。

　　基于央行官员的一系列表态和上周公布的8月份居民消费价格指数(CPI　)达到6.5%，创下近10年来CPI月度涨幅最高的一个月，我们判断加息必将从快从重。上周五上午，我对我的同事姚丽颖说，央行将在本周末加息，而且还是“半夜鸡叫”。我言中了一半，实际上周五傍晚央行就宣布加息，等不及鸡叫了。

　　倘若央行言出必行，言必信，行必果，那么，从时间上看，今年剩下的三个月要实现利率为正、对抗通胀的目标，已经是一项几乎难以完成却又必须完成的任务。考虑到本届政府在明年3月换届，减去十 七大会期和十一、元旦、春节假期，留给央行的时间充其量不过4个多月。完不成这个目标，央行明年3月在本届政府工作报告中，恐怕就不大好看了。尽管还没有问责制，毕竟言犹在耳，央行行长坦言“担忧通胀”意味深长矣。

　　不管怎么说，老百姓已经有很长时间没有尝到正利率的滋味了，大概是五六年了吧。我在今年7月3日本版刊发的《储户渴望正利率》一文中，就正利率的利弊得失有过讨论，不再赘述。这里，需要重申或再次强调的是，根据温总理多次谈到的穷人经济学，一个不容回避的基本事实，也是最简单的道理，在物价飞涨和长期负利率且越来越负面前，穷人如果不是惟一的受害者，也是首当其冲的受害者。这一点，即使是坚决要为富人说话的经济学家，或者金融街里将虚拟资产玩弄于股掌之上的大亨们，恐怕也无法否认。统计部门的官员们，他们每每在发布了远远低于老百姓对物价上涨切身感受的CPI之后，一次次急赤白脸地发布预测:CPI继续大幅上涨可能性不大。就是在一次又一次“可能性不大”的预言下，CPI　走到了10年来的历史新高。央行今年5次加息越来越快，表明央行已经对“不大不大”有了自己的判断，开始回归穷人经济学。

　　今年这一轮以猪肉为代表的涨价，祸起去年石油价格等资源性产品的连续涨价，这一点我在去年就专文提到了，读者可能还记得那几篇关于燃油税和油价的文章。上到餐桌的猪肉，只是物价上涨的末端，而决不是引领者。因此，即使政府向市场投入免费猪肉，究竟能对CPI的实际改变起多大作用，也是可以分析的。吃猪肉的给点补贴，养猪的给点补贴，羊肉、牛肉谁给补贴？羊肉可是在一年时间里批发价从8元涨到了16元。下一轮物价上涨的引领者，将是今年的虚拟资产激涨与楼价飞涨，它的末端不再是猪肉，是什么东西到时候也许才能知道，明年走着瞧吧。

　　美国、英国、中国等国的央行，今年似乎命中注定是最忙的一年，是行长们扮演“救火队长”的一年。美国的金融创新惹出的房贷大祸，全世界或多或少都要跟着倒霉，跟着华尔街投机商、冒险家们跑得最紧的，倒霉最大。上周英国房贷银行惊现挤兑，储户排队从银行取出存款。美国、英国搞了几百年资本的银行照样出事，我们的银行也不要过分陶醉于上半年业绩报表成绩大大的，漂亮的成绩单和股市指数的上佳表演，丝毫也不能证明自己已经练就了“金刚不坏之身”。虽然美国央行忙减息，中国央行忙加息，英国央行忙“注资”(借款给被挤兑的银行)，中国央行忙“撤资”(今年5次加息、7次调高存款准备金率、再发1510亿定向央票)，各有各的忙法，但都显示了金融市场上雷声隆隆，山雨欲来。让我们祈祷吧，愿上帝保佑这一次金融风暴只是“干打雷，不下雨”——阿门。老奸巨滑的股神巴菲特连续两次抛售亚洲最赚钱公司中石油股票，紧随之后的是全球铝业老大美国铝业抛售中国铝业股票套现20亿美元，获利超过100%的高盛银行、花旗银行、

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