通胀未可轻看 强压恐有后患

　　全面的通货膨胀正在逼近中国吗？无论官方还是学界对此都还没有一致的看法。虽然，8月份消费物价指数 (CPI)涨幅达到6.5%，中国百姓正在承受越来越大的涨价压力。

　　我们注意到，乐观和悲观的声音几乎同时存在。一般说来，观察者手持不同的温度计，面对同样的数据争议不下，对经济热度和通胀形势的评判说法各异，这是意见分歧的基本原因。从2003年至今，中国数次陷入通胀与否的争论，每一次都没有定论。

　　因而，在作出合理判断之前，有必要对当下的各种看法进行梳理。我们也因此发现了有趣的现象。在各种意见中，政府宏观部门的意见多半是乐观的。一些部门的官员认为，目前的通胀主要是猪肉和蔬菜价格上涨所致，并不足以传导到其他领域，随着肉蔬供应量的增加，价格会逐步回落，这种结构性通胀并非全面通胀，中国也并没有大的通胀风险。

　　但是学者显然没有那么乐观，对通胀的担忧更为强烈，警惕性也更高。一些经济学家认为，当前通胀压力已经扩散到非食品领域，未来通胀仍有较大上升风险，另有学者则断言，中国已经处于全面通胀之中。

　　中国央行今年的通胀调控目标为3%，6.5%当然是一个危险的信号。不过，政府官员的乐观也不是没有道理。在国家统计局发布8月份CPI数据次日，

国家发改委即明确，年内不准出台新的政府提价措施，类似的举措，在过去几年间曾屡次使用。一些投行的经济学家预期，在这样的强力弹压下，通货膨胀水平是可以得到控制的。

　　然而，学者们的悲观或许正缘于此。如果考虑到行政性调控因素，6.5%的通胀并不反映中国实际的通胀水平和潜在压力。中国从2005年即开始推进资源性产品价格改革，意在使水、电、油、气等价格更准确地反映资源的稀缺性，但是过去几年间，此项改革启而不动，政府部门担心诱发全面通胀，每每投鼠忌器。

　　考虑到这种逐年累加的因素，如何可以轻看当前的通胀压力？而且，扭曲的资源价格意味着对出口产品的变相补贴，这与中国调减顺差的努力是相悖的。如果国际贸易顺差始终居高不下，在人民币币值保持相对稳定的情况下，流动性过剩的局面将进一步加大。

　　这种局面更值得警惕。

中国经济的很多问题，都可以归结为流动性过剩。流动性过剩助涨资产价格泡沫，也可能拉高通胀水平。经济学家认为，资产价格与通胀是一对孪生兄弟，两者互相推动，竞逐攀高，当下中国已可看到这样的苗头。

　　冻结涨价措施确实可以暂时锁定通胀，但这并不解决根本问题。价格控制也可能传递失真的价格信号，让我们低估通膨水平，果真如此，政策分寸势必难以把握，无论加息或者其他政策效果都会因此大打折扣。一旦通胀开始向其它领域传导时，行政弹压则可能会适得其反，在某种程度上甚至会放大通胀恐慌。

　　在这种时候激进地推进资源性产品价格调整并不恰当，不过，我们必须未雨绸缪，规划如何消除长期隐患。在中国，市场开始发挥着更基础的作用，如何应对通胀，积累于计划时代的传统经验已难当重任。我们的自信应更多来源于对市场规律的认知，对经济逻辑的尊重。

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　　来源：经济观察报网

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