中国式通胀须用中国式调控

　　本报记者　周娜

　　方式

　　听起来有些匪夷所思，抑制通胀的方法竟然是治理环境、是提高工人工资、是建立社会保障体制、是提高资源价格，但这恰恰就是中国式的抑制通胀法。

　　这个夏天，比高温天气更让人感到炙热的是物价。年初，前所未有的高价猪肉刺激着中国公众的神经，但

　　现在，似乎越来越多的商品加入了涨价的行列。随着这一场罕见的大范围物价上涨席卷中国，通胀幽灵正在逼近。

　　由于资产价格以及实物价格上涨与工业消费品价格的持续低迷并存，这一轮表现形式极为特殊的物价上涨被称作“中国式通胀”。正因为中国的通胀成因与表现形式如此与众不同，抑制通胀的方法竟然是治理环境、是建立社会保障体制、是提高资源价格，但这恰恰就是中国式的抑制通胀法。

　　由资产及实物价格带动的中国式通胀

　　之所以称为中国式通胀，是因为表现形式特殊，资产价格以及实物价格上涨与工业消费品价格的持续低迷并存。

　　事实上，中国式的通胀形态确实非常有趣的，一开始它体现在资产价格上，尤其是

房地产市场，使得仅仅在一年期间，中国一线城市的

房价增长近一倍。然后，夸张地表现在肉蛋价格上。坦率地说，中国式的通胀对社会的作用并不是均匀的，在客观影响上，实际上它有着某种“劫贫济富”式通胀的特征，它“提升”了住房市场的价格，迫使低收入者“离开”；随后又制造了基本饮食的“昂贵化”，对低收入者不利。

　　至于为什么工业品价格稳定、原材料、燃料、动力购进价格涨幅回落？原因很简单，是因为中国的低利率政策的“补贴”。中国一直采用廉价的资本使用价格(很低的利率)“补贴”了“工业生产传导链”上的上下游利益主体。传导链的上游它不仅享受了价格上涨带来的利润，而且还享受了廉价资本带来的“补贴”效应。这些生产原材料、燃料和动力的企业就愿意控制价格增幅(实现更多的竞争收益)，卖给工业链条下游企业。

　　对于下游企业来说，只要银行的贷款利率低于上游产品的价格涨幅，那么大肆向银行借钱则是非常划算的，因为资金的低成本可以抵补原材料、燃料、动力购进价格的轻微增幅，甚至这些可怜的下游主体还有力量去发动新的“价格战”，导致终端产品价格很低廉，造成生产的产能过剩。

　　对此，易宪容的论断一针见血：所谓的中国式通货膨胀，就是指用严格管制下的低利率政策先是推高资产价格，然后推高基本生活品价格的飞涨，最后引起国内各种物品价格全面上涨。

　　“匪夷所思”的中国式通胀治理

　　早前中央政治局会议提出要居安思危。所谓的“危”，是指“投资增幅仍处高位，货币信贷增长仍然偏快，贸易顺差仍在扩大，结构调整仍然滞后，节能减排形势相当严峻，居民消费价格涨幅扩大，涉及群众切身利益的有关问题亟待解决。”

　　有关通胀的讨论已经使中国经济的结构性问题越来越清晰，除了上述因素之外，还包括收入分配体制的严重扭曲，社会财富过度集中于政府与企业手中。同时，政府提供的公共产品不足，内需受到内外夹击疲弱不振。面对如此的通胀表现，抑制通胀的方式也应该出之以中国式方法。

　　中央遏制经济增长由偏快转为过热的措施中，有如下重要内容：在能够承受的范围内以加息的方式提高资本价格；着力控制高耗能、高排放和产能过剩行业盲目扩张。

　　有心者早就感到了中国环境保护的力度在加强。环保的效果如何暂且不论，但这至少说明企业的生产成本在提升，那种依靠廉价资源的盈利模式将很快宣告终结。另外，中国政府对社会保障问题也越来越重视，从某个角度来说，这正是政府投资从经济领域转移到公共产品领域的一个表现。这些情况表明，中国要素资源价格极端低廉的时代已经一去不复返。

　　听起来有些匪夷所思，抑制通胀的方法竟然是治理环境、是提高工人工资、是建立社会保障体制、是提高资源价格，但这恰恰就是中国式的抑制通胀法。

　　抑制通胀必须防范伤害民生

　　谈到中国这一轮通胀的治理，上海财经大学现代金融研究中心副教授谈儒勇表示，在治理通胀时，必须把握几条原则：第一，不能损害农民的利益；第二，确保城镇中的困难群体的实际生活水准不下降；第三，不能进一步拉大已有的城乡差距。

　　因此，谈儒勇认为，首先，对农业进行补贴，提高农民种粮及饲养牲畜的积极性。通过补贴，可以使农产品的生产成本下降，进而降低农产品的价格。这样做既可以不损害农民的利益，也确保了低收入阶层的生活不受影响。其次，为了降低通胀的危害，在政府财力允许的情形下，可以通过发放食物券的形式给予城市中的困难家庭以补助。

　　而中国财经传媒人联盟特约观察员、上海

证券报评论版主编时寒冰则认为，现在的问题是，如何最大限度地减少通货膨胀对民生空间的挤压。单纯的行政干预效果可能非常有限，要减小通货膨胀对民生的伤害，需要在尊重市场规律的前提下，采取更为积极、有效的措施。

　　对于具体的措施，时寒冰提出了自己的看法：其一，重新恢复保值储蓄，避免居民储蓄快速缩水。目前，储蓄存款利息率低于通货膨胀的速度，换句话说，储蓄存款利息率是负值，这种情况即使在央行多次宣布加息后也未能改变。由于储蓄实际利率为负数，那些不愿意听任储蓄缩水的人，就只能把储蓄投资到房地产和股市方面，导致我国房价以前所未有的速度上涨，并推动着股市大涨。

　　而我国过去有保值储蓄业务，它对稳定经济、遏制通货膨胀起到了积极作用。但由于物价下跌，中国人民银行从1996年4月1日起停办了保值储蓄业务。目前，鉴于物价上涨速度过快，应重新恢复保值储蓄业务，避免居民财富因通胀而缩水，也防止储蓄资金大量流入房市进行投机活动，加大宏观调控难度。

　　其二，应提高居民收入。提高居民收入水平是避免通货膨胀蚕食民生空间的有效措施。但是，我国居民收入的增长存在着两个问题：其一，工资收入增长缓慢。美世咨询(全球最大的人力资源管理咨询机构)的调查显示，在过去5年中，印度的平均工资增长率为11.5%，中国为7.5%，而同期内中国GDP增长率高达10%，而印度还不到8%。其二，收入提高最快的是垄断行业，这些行业将许多成本转嫁给民众，坐享暴利，而那些不掌握垄断资源，处于弱势地位的民众收入上涨缓慢。

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