港股直投信息的公开度还有待提高

    周义兴

　　来自监管部门的权威人士昨日表示，“港股直通车”方案已基本成型。根据方案港股直通车将在天津、北京、上海、广州四地试点，中行、工行、建行有望同时开展此项业务，准入门槛提高至30万，近两月内有望推出。他说，由于通过港股直通车“出海”的资金大多来自老百姓的存款，而老百姓的投资理念和风险意识尚不成熟，尤其在国际资本自由进出、具备做空机制的港股市场。个人投资者还无法使用相应的风险对冲工具，难以评估各类风险。此外，投资所得汇兑为人民币，也要承担相应的汇兑损失。正因为以上因素，出于谨慎目的而暂缓了此项业务，但这并不意味着有“停止”、“阻碍”一说(《中国证券报》9月5日)。

　　的确，与开放的港股市场相比，相对封闭的内地A股市场，不仅在交易规则、与全球市场关联度，以及投资者理念、操作手法，以及投资者所应具有的市场知识可能都有着较大的不同。所以在此前提下，监管层出于谨慎与保护投资者权益目的，暂缓此项业务的推出，其苦心应当可以理解。

　　但对此想提醒的是，从市场监管与投资的关系看，应当说，监管机关的主要职责还是要保证市场的公正，且这样的公正还要在信息公开、查处违规行为等诸方面得到全面与及时的体现；而对投资者来说，最大的希望，想就是能在有保证的市场公平环境中，在市场信息充分及真实性的情况下，对市场趋势与投资行为作出自已的独立判断和选择。就以港股直投为例，监管机关就应该在提示做空与汇兑等风险的同时，也要告诉投资者香港股市的相关费用要比A股市场低、市场相对公正等事项。因为理论上，一个机制健全、制度公平的市场，更会有利于投资者的成熟与投资理念提高，而且也能真正使人从心里接受“买者自负”的投资原则。

　　而现在的问题是，自8月20日公布港股直投消息到如今半月时间里，因为没有意料中的信息披露跟进，以致市场出现对港股直投的种种猜测，而现在，有点姗姗来迟的消息又有只谈风险不谈机会的全面性缺陷，并且试点的银行与地方也有变化。当然这也不能就说是错。不过，人们至少对此可以作出这样的判断：就是监管机关自身对港股直投业务的开放、以及如何开放的思路还很可能处在飘忽不定状态。有的，甚至让人觉得还有点像是在“临时抱佛脚”。而这，是否也在一定程度证明了监管机关自身决策的科学性与预期性存在欠缺与不足？

　　当然，笔者在此并非是要否定相关监管机关的工作。而真想说的是，重大宏观经济决策是一种不仅影响市场，同时也与投资人利益息息相关的行政行为。对此，虽然不能要求做得十全十美，但做好决策前的有效性、预期性及科学性评估，并将有关信息及时全面的予以公开，想应该也是监管机关可以做好，也应该做好的事吧。

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