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黄益平:最大风险来自美国经济萧条http://www.sina.com.cn 2007年08月18日 17:25 中国经营报
次级债风波是一连串事件,全球各大金融体挟裹其中,人人自危。那么次级债风波还将延续多久,对亚洲影响又将如何,如何收场?本报记者在上海采访了花旗集团亚太区首席经济学家黄益平博士。 《中国经营报》:美国次级债风波波及全球经济,你如何看待这个问题? 黄益平:次级债本身并不是一个很大的问题,次级债占美国的房贷数量不到1/5,占美国银行的资产也不过5%到6%之间。但是次级债引起全球经济如此大的风波,有两个原因,首先是美国房价下跌的幅度没人能够预测,目前存货不断上升,这表示市场信心以及价格都将面临调整。其次,次级债可能引发企业信用风险重新估价,使得人们密切关注次级债事件。过去十多年,全球经济的向好使得企业的风险溢价被挤出,目前也许是一个正常化企业风险的时期。 《中国经营报》:次级债风波对亚洲地区究竟多大影响? 黄益平:目前亚洲不少投资者都在打听各家银行在次级债上的投资,如果有,那么这些银行的股价就会受到影响。但是亚洲除了新加坡和中国台湾的某些银行之外,涉及次级债的不多,而即使是购买了次级债的银行,数量也很少。但是次级债引发的流动性逆转以及美国经济的变数将影响亚洲的金融市场。我们预期,除了中国内地,中国台湾地区,越南之外,未来,亚洲央行都将会实施较为宽松的货币政策以抵抗次级债危机带来的消极影响。 《中国经营报》:那么,此次次级债风波最大的风险来自何处? 黄益平:美国经济是否会因为次级债危机发生萧条将成为中国以及亚洲国家将来面临的最大风险。因为亚洲国家经济对于美国的依存度很高,我们曾经做过一个模型,发现如果美国经济增长每放缓1个百分点,亚洲国家经济可能受影响在0.7%到0.8%,而中国对于美国的依赖高于亚洲平均水平,受影响幅度高达1.3%。中国对出口的依存度相当高,出口约占GDP的36%,而且每年以20%~30%的速度在继续增长。因此,如果外部需求发生逆转,那么对中国就意味着很高的风险。所以美国经济一旦发生萧条,中国经济将面临很大压力。 《中国经营报》:那么美国经济因为次级债而萧条的概率有多大呢? 黄益平:我们曾经做过一个金融模型,目前美国经济萧条的概率低于20%,但是值得注意的是,我们在两个月前做这个模型时概率为10%左右。目前美国企业与金融机构的资产债务表还算健康,总体金融环境指标也仍然相对宽松,这些对经济增长能够提供一定的支持,房价将成为未来三到六个月考察美国经济变化的重要外部特征,如果房价进一步持续下跌,那么情况不妙。 中国经营报记者:徐瑾更多精彩评论,更多传媒视点,更多传媒人风采,尽在新浪财经新评谈栏目,欢迎访问新浪财经新评谈栏目。
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