谁会是压垮骆驼的最后一根稻草

　　陶魏斌 马克强

　　国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌称，印花税调整虽然不是治本，但显现了政府调控的决心。

　　当大盘大踏步地跃上4335.96点新高，当央行出台的各种货币政策利空一一被市场消化，当前期做空的基金被人海战术的散户们逼成做多……在这疯狂的时刻，新华社在半夜发布消息：财政部将股票交易印花税税率提高至3‰。

　　5月30日，上证指数大幅下挫281.83点，5月31日上证指数在上午10点更是下跌193.38点，虽然随后走稳并回升，下午甚至一度上涨123点，最后上证指数收盘4109.65点，较前日回升1.40%。

　　这会不会如前几次一样成为股市牛转熊的转折点，会不会造成股市的剧烈震荡，会不会是更为严厉政策出台的前奏？加息、印花税，压垮骆驼的最后一根稻草会出现吗？一团迷雾笼罩在中国股市上空。

　　危险在疯狂中潜伏

　　“要想知道股票是涨了还是跌，听听楼下证券营业部的声音就知道了。”在杭州体育场路“光与影”影楼工作的吴小姐这样说到，她的楼下是宏源证券营业部，“今年我也投了点进股市，由于工作性质不能时时去看盘，但听听楼下的声音我就知道一二了。”

　　不过，这两天吴小姐从楼下听到声音可真让她“揪心”。“昨天上午很安静，下午热闹了一阵，可到了后来三点左右的时候又安静了。”

　　相比而言，楼下股民们的感受就深刻多了。

　　“疯了，太疯了。”自称是中国“第一代股民”的裘先生在昨日下午也被大盘从大跌到大涨的“冰火两重天”情景惊呆了。他买的首创股份(600008)在上午跌停后，下午顽强地飘红。“这不算什么，”裘先生给浙江市场导报记者打开杭萧钢构(600477)的走势，“一瞬间杭萧钢构就翻红了。”在昨日下午2点27分时，杭萧钢构直线拉升，上涨了2.41%。

　　大盘的“过山车”，让股民们的心也忽上忽下。“幸亏上午没卖掉。”手里握着万科A(000002)的刘老师昨日上午来不及出，到下午也喜笑颜开了。而一旁另一位伙伴却为买不到正在拉升的云铝股份(000807)而急得敲机器，“再不抢要没机会了。”

　　而在他们的头上，营业部内高高悬挂着一条横幅，“没有只涨不跌的市场，也没有只赚不赔的理财产品”这几个字异常醒目。

　　股市的危险或许正在潜伏。正如导报上周五《B股狂泻，一个危险的信号？》报道中揭示的那样。据一位供职于宁波当地某媒体的工作人员向导报记者透露，在前日股市大跌时，“宁波彩虹北路附近有一股民要跳楼了”，后被随后赶来的110救下。“估计是压力太大了，宁波很多股民的资金都是从典当行等融资过来的。”

　　信心在大跌后重建

　　“股市应该还是会以稳为主。”宁波股民马先生是个异常细心的人，他对导报记者说，“在周三股市收盘后，央视新闻频道在下午四点的整点新闻中，在头条播出股市大跌后，还接着播了一条‘美国股民注重中长期投资’的新闻。巧合的是，在那天晚上央视二套经济频道九点播出的经济新闻中，也播了一条‘法国股民注重中长期投资从而获益’的新闻。”

　　“这说明，政策要求股民们保持理智和健康的心态，印花税的出台就是要求减少短期投机行为。只有这样才能真正‘分享到中国经济成长的成果’”马先生肯定地说。

　　市场信心又将重建。供职于宁波中信证券的金学峰持有这一观点。

　　市场在经历了上调印花税的冲击之后再度有所企稳，自宣布上调印花税之后，A股市场在短短两个交易日内大幅下挫了超过500点，伴随着市场深幅调整的是获利盘的恐慌涌出，两市成交水平再度急剧地放大至天量水平，而昨日早盘的一波跳水更是让人感觉到绝望，连续两个交易日的急速下跌甚至让多数人觉得阶段性头部已经基本确认。基金重仓股的适时走强在危难时刻再度挽救了市场，以中国石化为主的石化板块，浦发银行为主的银行股，以及奥运板块、房地产板块的大面积活跃不仅迅速将指数拉起，同时热点的发散也恢复了投资者对市场的信心。

　　“印花税的上调只是抑制市场的非理性的投机行为，并不能改变市场的轨迹，其对市场所产生的短暂的冲击，更多是对市场的主导者个人投资者的一次生动的风险教育课。”金学峰对导报记者说，“在我们看来，支撑中国牛市的长期格局并没有改变。”

　　政府调控决心显现

　　对于调控，现在的看法已经有了分歧。“印花税从1‰调整到3‰，监管部门明确表达了紧缩政策的态度，由此也可以看出，政府对于股市调控的决心。”国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌昨日对导报记者说，但印花税调整到3‰，显然不是一个治根的方法。

　　夏斌认为，中国股市目前的总体趋势是好的，股市也呈现出了结构性的繁荣，虽然由于印花税的上调导致前日行情大跌，但这样的波动属正常。目前中国股市中的流动性、CPI等环境条件和上个世纪80年代日本的股市状况很类似，因此接下来，政府还会有一系列的改革措施。

　　在股市大跌的背景下，开户人数却不但攀升。据杭州延安路上的工商银行的延中支行的客户经理向导报记者介绍，这几天开户的人数还是很多，“多的时候一天有100多个。”

　　而就在日前，证监会会计部有关人士还表示，应理性对待实施新会计准则后的“价值重估”。证券监管机构开始利用一些非正式场合来表达对股市过于火热的抑制态度。

　　“也许下一根稻草就是压垮骆驼的那根。”昨日下午，一位走出杭州延安路上方正证券营业部的股民这样说到。

　　但谁也不知道会是什么时候，或许压根就不会来。

　　新闻链接

　　近期调整政策

　　2006年8月19日

　　央行上调金融机构人民币存贷款基准利率。一年期存款、贷款基准利率均上调0.27个百分点。

　　2006年8月24日

　　央行货币政策委员会委员樊纲表示，要遏制潜在的经济过热势头，还需行政手段配合。

　　2007年3月16日

　　温家宝总理表示：“我关注股市的发展，但更关注股票市场的健康发展。”

　　2007年3月18日

　　央行上调人民币存贷款基准利率0.27个百分点。

　　2007年5月30日

　　调整股票交易印花税税率，由现行1‰调整为3‰。

　　解读印花税

　　证券交易印花税，是从普通印花税发展而来的，专门针对股票交易发生额征收的一种税。证券交易印花税是政府增加税收收入的一个手段，也是政府调控股市的重要工具。

　　证券交易印花税的征税对象是企业股权转让书据和股份转让书据，纳税义务人是股份转让双方，并由证券交易所代扣代缴。计税依据是双方持有的成交过户交割单。为加强征收管理和防止税款流失，股份转让书据由证券交易所在办理成交过户交割单时代扣代缴印花税，对有关印花税的违章行为，按照《中华人民共和国税收征收管理法》有关规定办理。

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