解读中美经济战略对话成果

　　□ 西南证券 张刚

　　美国东部时间23日，第二次中美战略经济对话闭幕。中美双方表示，两天的战略对话取得了一系列共识，双方在金融服务业、能源和环境、民航业等方面取得了诸多切实成果。那么，这些成果对我国的证券市场会带来哪些影响呢？

　　金融业进一步开放

　　据美国财政部公布的一份详细“内容概要说明书”显示，在金融服务业方面，中方承诺在2007年下半年取消对新的外国证券公司的一项准入限制，重新开始审批包括合资证券公司在内的证券公司申请，并允许外资证券公司在华扩展经纪、自营、资产管理业务。目前内地已经设立的外商独资券商屈指可数，合资券商大多也貌合神离，未见起色。继瑞士银行收购北京证券之后，一度传闻管理层不再批准外资此类收购行为。内地证券多为国有控股，全行业的清理整顿已经接近尾声，即将进入常规发展阶段。外资券商的大举进入和大规模扩展业务，会促成人员流动加快和竞争加剧。中方同意外商投资银行发行自有品牌的人民币储蓄卡和信用卡，美国银行可以同中国本地银行展开全线人民币业务竞争。除证券业外，银行业的竞争也将加剧。

　　QFII额度提高

　　中国将QFII投资额度从100亿美元提高到300亿美元。回顾历史，中国

人民银行、

证监会、国家外汇管理局、沪深交易所等于2002年年底相继下发了《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》及其它配套措施。不过，管理层在具体实施上则十分谨慎。直至2003年3月20日，QFII申请受理工作才开始正式启动。2003年年底获得QFII资格的机构才仅有10家，2004年年底也仅达到24家，当时已获批投资额度仅为34.25亿美元。2005年内地股市陷入极度低迷的状态，管理层也加快了QFII资格和额度的审批，同年4月份，26家QFII获得的39亿美元投资额度，已接近QFII制度试行阶段40亿美元的上限，但9月份60亿美元的QFII新增额度审批工作已开始启动。2005年第四季度QFII的审批和额度下放的节奏明显加快。数据显示，外汇局2005年11月份、12月份累计批准的投资额度达14.45亿美元，是引入QFII以来投资额度增长最快的阶段。而随着股市的持续上扬，QFII的审批明显减缓，目前100亿美元的额度获批99.95亿美元，触及上限。尽管新增了额度，但预计在牛市氛围下管理层会适当控制节奏。颇为有意思的是，随着额度大幅增加，诸多境外机构甚至美国联邦储备理事会前主席格林斯潘都唱空内地股市，显然值得仔细分辨。

　　部分产品进口量增大

　　在过去的3周内，中国贸易投资合作促进团在美国共签署了138个采购、投资合同或协议，总金额达到326亿美元。中国贸易投资合作促进团由208家企业的369名高层管理人员组成，分为机电贸易、食土贸易、棉花贸易、家居贸易、对美投资贸易等五个分团。相关产品进口量增加，或对部分行业产生一定的冲击，尤其是农产品。中国贸易投资合作促进团在旧金山与美方在信息和通讯产业方面，签署总价值43.2亿美元的采购合同。包括联想集团、中国网通和中芯国际等12家中国公司与微软、甲骨文、思科系统、惠普等科技公司签订了合作协议，涉及软件、电脑、

半导体和通讯行业。科技类行业将通过购买技术或合作以提升技术实力。

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