乔新生：征资本利得税是挤压股市泡沫的万全之策

　　解决股票市场中存在的问题，可以有很多方法，从政策传导机制来看，税收政策最为直接，因而可能取得最佳效果。

　　由于我国实行分类征收，所以，在个人所得税制度中出现了许许多多的缺口。对上市公司投资者股票的利润不征收所得税，目的是为了发展中国的证券市场。但现在看来这项制度缺乏起码的合理性。

　　股票投资是一种典型的资本投资行为，对投资所得征收所得税是一种税收公平的体现。如果对股票投资人红利不征税，而对银行存款利息征收利息税，则说明我国的个人所得税法根本没有贯彻税收公平原则。

　　从目前的情况来看，对

股票投资者的利润所得征税，是挤压股票市场泡沫的万全之策。因为政府既不能发布预警信息，直接向股票市场释放行政信号，也不能在短期内大幅度提高贷款利率，从而导致传统行业投资成本持续增加。征收资本利得税不仅可以贯彻税收公平的原则，堵塞

个人所得税中的漏洞，而且可以直接增加股票投资者的成本，促使他们理性投资。

　　当然，现在征收资本利得税，可能会面临一些困难。

　　但是，既然中国的股票市场存在着巨大的泡沫，如果听之任之，那么投资者最终受到的损失将会更大。所以，坚决贯彻落实个人所得税法，收回个人所得税法实施中不适当的优惠政策，对于股票市场的持续稳定发展，对于保护投资者的利益具有更加长远的意义。

　　□乔新生(中南财经政法大学教授)

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