金边债券的利率风险及控制

　　《财会信报》作者 杨飞

　　对于大部分追求稳定回报的投资者来说，他们对投资理财产品的选择重点是在风险小、信用度高的产品上，比如有“金边债券”之称的银行存款、国家发行的国债。的确，至少从目前来看，国家和银行的信用是最高的，他们的金融产品风险很小，但并不是说没有风险，这次央行加息，不管是银行存款还是国债，风险也就随之产生了，那就是利率风险。

　　定期存款

　　这是普通老百姓最熟悉不过的银行产品了，一次性存入，按一定的期限，最短三个月，最长五年，到期时按开户时公布的固定利率计息，一次性还本付息，想来是没有什么风险可言的，但一旦遇利率调高，因为现在的定期存款是不会分段计息的，也就是不会按高的利率计算利息，那些存期较长的定期存款就只能按存入日相对较低的利率来计息，相对调高的利率，那就划不来了。

　　控制：1. 尽量多关注宏观经济政策的变化，如果货币政策向紧缩方向发展，存入的时间最好不要太长，一年期最好，如果货币政策宽松则相反，从而归避利率上涨的风险。2.如果存入定期存款的时间还不长，可以到银行办理重新转存的业务，以按新的调高的利率来算。

　　凭证式国债

　　这也是老百姓喜欢的投资

理财产品，它因免税和利率高而受到追捧，许多地方在国债发行的时候根本买不到，于是很多人在购买国债时选择了长期持有，也就是买五年期，心想买一回是一回，却不知一旦市场利率上升，国债的利率肯定会水涨船高，比如2006 年9 月1 日发行的2006 年四期国债五年期为3.81%，比同档次三期国债高出了0.32 个百分点，如果拿买入10000 元来比较的话，前者到期时将多收入160元。

　　控制：类似于银行定期存款，但有一点要注意，国债提前支取有千分之一的手续费，而且半年之内是没有利息的，另外还得等到下一期国债发行时才行，扣除这些因素，如果划得来再提前支取转为新一期高利率国债。

　　记账式国债

　　这类国债关注的人比较少，但它也不失为一种好的投资

理财产品，同样是国家发行，信用度高，但它的收益分成固定收益和价差收益(亏损)，固定利率方面是经投标确定的加权平均中标利率，一般会高于银行

存款利率。其风险主要来自债券的价格，如果一旦进入加息周期，那么债券的价格会看跌，那么债券的全价渊债券净价加应计息冤很可能低于银行存款利率甚至发生亏损。

　　控制：由于债券价格与市场利率成反比，利率降低，债券价格上升曰利率上升，则债券价格下跌。因此投资者在投资记账式国债的时候，可以根据利率的实际变化和预期变化对买卖国债做出判断，比如若预计利率将上升，投资者可卖出手中债券，先获利，待利率真正上升导致债券价格下跌时，再买入债券，这时的债券实际收益率高于票面利率。

　　总之，投资理财没有绝对的事情，风险也无处不在，投资者一定要根据自己的实际情况，合理地进行资产配置，在财务安全的前提下尽可能多地获得收益。

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