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股市跳水正当其时http://www.sina.com.cn 2007年02月01日 09:09 金时网·金融时报
记者 宋海蛟 节前市场发生暴跌,对股民来说绝对是件影响情绪的事。但从另一个角度来看,“全民炒股”的热潮从这一刻开始降温也许正当其时。在一个多层次资本市场尚未建立起来、优质大盘股还在逐步回归、相关的对冲工具和衍生品市场还未建立的背景下,仅仅依靠“赚钱效应”便将全部身家,甚至是贷款、借款投入股市的,决不是理性的投资者。 1月31日,几天前还是3000点在望的股市大盘,以超乎寻常的速度来了个“大跳水”。 当日上证指数跌幅高达4.92%,收盘点位定格于2786.34点。近日券商不断提及的2800点支撑线,一日之内便被轻松击穿。 “飘绿”行情不仅仅发生在沪市,深市的振荡更为猛烈。1月31日,深证成指报收于7632.94点,下跌了629.40点,跌幅达到了7.62%,创下了1997年2月18日以来深证成指单日的最大跌幅。盘中最大跌幅更是达到8.25%。 沪深300指数全日大跌6.53%,为2005年4月8日编制发布以来的最大跌幅。 “短期内市场出现更大幅度的阶段性调整,现在看来可能性非常大。”市场人士面对暴跌行情,做出了这样的预期。 为何在消息面相对平静的周三,股市竟会出现如此深幅的下挫? 去年12月以来,A股市场经历了本轮牛市以来最为疯狂的上涨。连日近百点的快速拉升,令投资者激动不已。北京一家证券营业部的小刘,原本是“基民”,现在他认为,翻倍的基金收益已经吊不起他的胃口,“炒股来钱更快”。 爆棚的信心、翻番的资金、5000点甚至1万点的预言,推动着股指不断迈向新的高点。因5年熊市而被压抑的投资欲望再次被激活。2006年10月以来,券商客户保证金月增千亿元,增幅在100%以上,而“投资有风险,入市须谨慎”的提醒早已被抛到脑后。 然而,谁都明白,股市是不会永远涨下去的。支撑股指的是上市公司的业绩、合理的估值,以及配套的市场、制度的建立和完善,而不是简单地依靠资金来推动。泡沫累积多大才合理的疑问是没有答案的,但泡沫总会破裂则确定无疑。正如一位财经评论人士所言,“泡沫吹到最大时是最美的,但同时也是最容易破裂的。” 现阶段,我国股市总体市盈率为33倍,2007年动态市盈率也高达26倍。无论是与发达市场还是新兴市场相比,我国的市盈率水平都要超过全球主要股票市场市盈率1倍以上。估值过高、蓝酬股升速过快的问题早已暴露,短期内A股市场回调的压力非常大。 同时,春节将近,落袋为安、持币过年的心态,使得市场出现了获利回吐迹象。近期,银监会和国资委提出清查违规信贷和国企资金入市,加息或提高准备金等利空预期也在市场上蔓延。可见,政策面和投资者心态都在悄然发生变化。因此,在这样一个“脆弱”的市场上,虽然没有任何具体利空消息发布,但种种“征兆”已经预示着1月31日暴跌行情的来临。 虽然经历了大幅振荡,但股市仍处于高点,在相对低位入市的股民还是有不错的账面收益。现在,股民应该静下心来,理性地权衡预期收益与潜在风险,合理分配自己的资金,而不要等到最美的泡沫破裂之后再亡羊补牢。 更多精彩评论,更多传媒视点,更多传媒人风采,尽在新浪财经新评谈栏目,欢迎访问新浪财经新评谈栏目。
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