郭金龙：保险投资渠道对保险业重要性

　　

中国社会科学院保险与经济发展研究中心秘书长郭金龙先生 点击此处查看全部财经新闻图片

　　由经济观察报社、香港英文虎报和投资有道主办的2006观察家年会于2007年1月20日在北京金融街丽思卡尔顿酒店召开，本次年会主题为全面开放的中国金融。新浪财经独家网络支持。以下为中国社会科学院保险与经济发展研究中心秘书长郭金龙演讲实录：

　　郭金龙：各位嘉宾，各位女士先生们下午好，我主要是谈几点学习体会。从刚才陈先生的演讲中，我也感受到我们中国的保险基金投资渠道的拓宽实际上有很多的工作要做，简单的说的话，比如说投资的一些领域，实际上从我们目前投资领域的状况来说，与国际上还有差距，但是这样一个状况，实际上与很多条件是有关系的，比如说像我们金融市场的状况，我们专业人才的一些状况，包括投资管理的技术，包括风险管理的水平，实际上受制于这些因素的影响。也说我们我们虽然有很多工作要做，实际上还有很多工作也受制于各种条件的。

　　另外一个学习的感觉体会来说，想说一下为什么保险投资渠道对保险业很重要，实际上刚才段总也提到这样一个问题，这要从保险业的发展历史来考察，从历史上来看的话，传统的保险业实际上主要是以承保人为主，由于当时保险业发展的环境和条件，因为金融市场相对来说发展还不太成熟的时候，由于风险保障的需要，保险业主要是以承保业务为主，实际上随着国际金融市场的发展，尤其发达国家和地区的一些金融市场的发展的话，实际上投资对保险业的经营管理带来了很大的影响，现在保险业基本上改变了过去以承保业务为主的状况，改变了承保业主和投保业务两轮驱动的状况。从保险业来讲，从时务的角度来说也存在一定的讨论，这样的讨论在9.11以后有一定的讨论，说保险业应该回归到以承保业为主。保险公司这种金融机构的主力性，随着金融市场的发展，随着

资本市场的繁荣，投资业务实际上也是会受到重视的，所以这种状况实际上也是与社会经济、金融市场发展的条件是密切相关的。

　　另外我学习的体会就是关于保险投资的效力和风险控制问题。实际上刚才从陈先生的介绍我们知道对冲基金投资收益率是很高的，但是从中国的状况，当然与这样高的投资收益率是有很大差异的，但是从中国的保险投资的渠道来说，实际上也不是说从刚开始就受到很大的限制，从我们90年代初的时候，我们保险资金的投资实际上基本受到限制很好，当时有很多一些公司他们的分支机构就可以进行一些投资，包括买

房地产，包括别的一些投资，实际上当时出了一些问题，所以说当时对房地产的投资是被限制了。最后才统一的规定到只能投资到银行存款和债券，这实际上由中国的市场发展状况来决定关于投资的渠道。

　　另外从保险业经营管理来说，实际上保险投资还不仅仅是一个保险投资效率问题，有利是人身保险业务，实际上就是寿险业务这一块，因为保险业它的保费收入主要构成实际上是以寿险业为主，寿险业保费收入从全球来看，包括从我们国家来看，占到它的主要部分。而寿险业的话，它最重要的一个对资产的管理，是要实现资产和负债的匹配，由于寿险业的经营负债是一种长期的，有的甚至于十年二十年，甚至几十年的这样一个负债，所以说在保险资金投资的过程中，实际上更多的要注重和负债状况的匹配，关心的不单单是投资的效力问题。

　　另外的体会，我们保险公司的渠道，实际上面临着金融环境的变化，越来越复杂这样一个局面。刚才我也提到，保险资金渠道的拓宽受制于整个金融市场的发展，过去我们从九十年代之后，为什么我们保险资金的投资渠道比较窄，而且现在实际上也有一些拓宽，但是真正与保险资金投资的要求实际上还有很大的差距，因为不能实现这个很高的收益的话，实际上也是与这个有关系的。当然这种差异的话是有客观条件的，这种客观条件实际上随着我们金融市场的变化，尤其是一些政策的变化，还有一些对外开放一些政策和环境的变化，实际上整个的环境也在发生变化，比如说像在这样一个过程当中，我们对外开放，金融业现在基本实现了完全开放这样一个局面，在这样一个背景下的话，我们保险投资的竞争会越来越激烈，比如说外资的投资机构更加的关注，进入到中国市场里面，这样的话，实际上形成了这种竞争格局会越来越复杂。另外我们利润市场化的竞争和我们

汇率制度的改革，实际上也给我们的保险投资带来了很大的一些环境方面的变化，尤其是对我们投资技术的这种要求，对我们风险管控水平的要求，对我们人才的要求，实际上比如说刚才提到了对冲基金的问题，实际上从我们目前的股市来看，实际上我们股市的投资，我们指数涨的时候我们才赚钱，指数跌的时候实际上是不赚钱的，这是与我们整个金融市场的结构有关系的，我们金融期货这个市场实际上还没有真正建立起来。

　　另外就说从我们未来的保险资金的趋势来看，因为根据我们的研究，保险业的发展处于一个比较快速发展的阶段，尤其是在这样一个阶段，不管从国际经验来看，从我们国家实践来看，我们未来相当长的一旦时期内，保费增长的收入应该是明显的高于GDP增长率，实际上在这样一个状况下，我们的保险资金规模实际上是有一个比较快速的增长，2006年到目前为止，已经接近了两万这样一个水平，未来这样一个增长的趋势会继续保持，这样的话，在给我们保险业自身的机构带来机会和挑战的同时，实际上也给海外的投资者带来一些机会，比如说随着我们市场越来越复杂的过程当中，内资机构和外资机构的合作会有更多的机会，这种合作不仅是我们产品投资方面的合作，更多的还有一些别的，比如说在人才的交流、培训，包括一些投资技术和管理水平的一些合作都是需要的，我简单就有这样几个观点，谢谢。

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