上调存款准备金率：央行对股市发出善意劝告

　　央行对股市发出善意劝告

　　上调存款准备金率所透露出的信息

　　皮海州

　　　在2007年的第一个周末到来之前，央行决定上调存款准备金率0.5个百分点。这已是去年以来央行第四次上调存款准备金率了。此外，同样是在去年，央行还两次上调贷款基准利率0.27个百分点。

　　因此，在去年一年里，央行方面的调控措施可说是接连不断。而在这种情况下，该如何看待此次存款准备金率的上调？

　　首先，

宏观调控这根弦仍然还会在新的一年里与我们相伴随。去年的宏观调控总体说来是初见成效。也正因如此，对于2007年的宏观调控国人普遍的感觉是可以喘一口气了。然而，新年一开始，央行就作出了上调存款

准备金率的决定。可以说，不论是在时间上还是在决定的作出上，都有些出人意料。

　　此次上调存款准备金率，按照央行的说法，主要还是为了巩固调控成效，可以说还只是一种预防性质的。所以一旦2007年里出现投资过热，银行体系过剩流动性继续增加，有关调控措施仍将继续出台。

　　其次，上调存款准备金率对于股市来说也是一次预警。从去年三次上调存款准备金率的市场反映来看，此举对于行情并没有出现负面的影响，基本上都是股指低开高走，最终股指翻红。

　　但尽管如此，笔者以为有必要把它视为是对股市的一次善意的劝告。毕竟目前的行情与前三次已大不相同了。经过一番疯狂的炒作之后，市场已明显体现出一定的泡沫，尤其是像工行这样的所谓大蓝筹股，泡沫更是不少。加上周末上交所又改变了新股计入指数的办法，将新股上市首日计入指数改为上市第十一个交易日计入指数，这表明管理层也对当前行情的疯狂炒作有所不满。

　　不久前全国人大副委员长成思危表示，不能让投资者“只赚指数不赚钱”。因此，最近一段时期这种股指疯涨的走势显然是得不到管理层方面的支持的。或许，指数涨幅有限，个股轮番炒作，有可能成为今后一个时期市场行情的一大特点。

　　此外，就是关于上调存款准备金率政策出台的保密性问题。这个问题虽然与上调存款准备金率的政策本身无关，但却与股市的监管干系甚大。

　　以工行、中行为代表的银行股，在1月4日大幅冲高后，尾盘大幅跳水，1月5日继续大幅下跌，甚至跌停。而1月5日收市后不久，便传来了上调存款准备金率的消息，这其中是否存在政策泄密的问题？

　　如果这一猜测正确，那么中国股市的监管工作现状实在令人堪忧。同时这也是影响中国股市健康发展的隐患所在。

　　(作者为职业投资者，资深财经撰稿人，文章代表个人观点)

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