从一只羊身上扒三张皮

　　黄建中

　　——论股息红利所得不应纳入“年所得”申报范畴

　　国税总局发布的《个人所得税自行纳税申报办法》规定了年所得12万元以上的纳税人须向税务机关进行自行申报的5种情形，其中需申报的的“年所得”包含股息、红利所得等个人所得税法规定的应税所得项目。12月20日，国税总局进一步发布《关于明确年所得12万元以上自行纳税申报口径的通知》，明确了股票转让所得将纳入个人“年所得”申报范围，但暂不征收个人所得税。

　　将股息、红利所得、财产转让所得(含

股票、房屋转让所得等)列入居民“年所得”的申报范围，引起了股市投资者的普遍关注及较强烈的市场反响，并影响了一些投资者的操作行为，进而成为股市的一大利空因素。

　　笔者以为，将股息、红利所得(以下统称股利所得)纳入个人“年所得”申报范围，是不恰当的，也不合情理，更会对证券市场发展造成较大的负面影响。

　　首先，投资者的股利所得表面上是一笔账面“收入”，但实际上投资者在股价除权后遭遇的是净“亏损”。而将投资者的“净损失”纳入“年所得”的申报范围，明显是张冠李戴。

　　按照我国现行的法规，上市公司以现金方式向股东派发股利时需要扣税和进行股价除权。目前执行的优惠所得税率为10%，非法人投资者(目前我国对法人股东的股利所得实行免税政策)实际所得的账面现金是分红额的90%，股票价格的却是按照分红额100%进行除权。由此，“分红”带来的实际结果是个人股票账户总资产额的减少而非增加，投资者的净损失值等于“分红”的纳税额。

　　从各国所得税法的理论和实践看，应税所得通常界定为，自然人或法人在特定时间内以货币形式表现的合法净所得。而在我国的现实国情下，股利所得并非投资者的净所得，而是与股利纳税额等值的“净损失”。

　　其次，将股利所得税纳入“年所得”的申报范围，会引发投资者的“逃权”操作，导致股价下跌甚至大跌，对证券市场发展危害较大。

　　如前所述，对股利所得课税，直接导致了投资者的净损失，且上市公司分红越多，投资者的净损失越多。这明显侵犯了中小股东的合法权益，也有悖于公平、公开、公正的“三公”原则。更需关注的是，投资者为规避“分红事件”的净损失，可能会选择在公司分红前抛售股票，即所谓“逃权”或“用脚投票”。

　　理论上讲，在卖和买的双向交易成本小于课税损失的情况下，投资者的逃权就成为将损失最小化的理性操作，构成另类无风险套利。

　　第三，股利所得税本身是一种不合理的重复征税，理当废除。投资者得到的股利是企业税后净利润的分配，即上市公司已经就该部分收入代其股东纳过税。但我国现行税法中，投资者在取得这部分收入的同时，还要再缴纳

个人所得税，这显然有悖于税收公平原则，也无异于在“一只羊身上扒了两张皮”，而如果再将其列入个人“年所得”的申报范围，则可能进一步加重投资者的税收负担，更与“将保护投资者利益作为重中之重”证券市场主旋律明显不和谐。

　　综上所述，对股息、红利所得的课税应当取消，而不应该列入“年所得”的申报范围。

　　(作者为同济大学经济与管理学院博士生，本文仅代表个人观点)

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