吴晓灵说得没错：资金偏紧不是货币总量不足

　　倪金节

　　由于受美国经济放缓和世界经济短期内可能见顶的影响，中国经济未来正面临高位增长后的可能回落，为防止明年GDP出现大幅度的下滑，有专家撰文指出，认为明年央行应适度放松信贷，抛弃M2和新增贷款目标的控制。

　　对于这种观点日前央行副行长吴晓灵认为，即便资金偏紧也不是货币总量不足，而是金融结构中直接融资比例过小，所以明年不能放弃总量，只能够加快金融结构调整。

　　在笔者看来，吴晓灵女士的说法的确点到了中国货币调控的实质。

　　央行今年1月对货币和信贷的目标分别定为：M2增速为16%，全年新增贷款为2.5万亿元。但从前10个月的统计数据来看，两项指标纷纷超出调控范围。截至10月末，M2余额33.27万亿元，同比增长17.1%；而前10个月新增人民币贷款已达到2.78万亿元，年内可能突破3万亿元，创出2003年以来的新高。

　　这就是相对紧缩的货币政策背景下出现的奇异性现象，可以想象，如果是宽松货币环境下，又将是何等失控的壮观场景。

　　因此，在面对外部条件可能发生变化的条件下，在

　　中国经济走到今天，能够想到需要改革的领域似乎都已经进行了相关的改革，但不少领域却依然疾病缠身，其关键原因和金融领域是一样的，最终还是归结到了结构的改革。这个说起来又是个很大的话题，待有空时候再专门撰文论之！(作者为鲲鹏伟业投资管理公司市场分析师，本文仅代表个人观点）

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