作者：龚雯　杜海涛

　　外资并购既是机遇，也是挑战，但也有人问：外资并购会不会因股权转换而失控？有没有造成市场垄断？是不是影响到产业安全、国家经济安全？对这些问题，应理性对待，冷静分析，实事求是。

　　股权转换是否影响中方控制力

　　并购的一大特点，是投资用于获得被并购企业的全部或部分股权。

　　并购会使股权相对集中到外方手里，这就涉及中方对产业和国民经济的控制力。

　　商务部研究院跨国公司研究中心主任王志乐说，在全球化时代，中外企业股权相互融合的程度越来越深。这几年，中国企业海外上市迅速发展，中央国有企业纷纷在国际资本市场吸纳了大量外资，比如，在境外上市的中石油股份的10%、中石化股份的20%、中移动股份的25%、中海油股份的33.59%、中国建行股份的25.75%都是外资，其中不少是海外战略投资者的股份。国有企业已不是传统意义上“纯粹”的国有企业，在走向世界的征程里，国企与外资“你中有我，我中有你”势在必然。而且，我们坚持国有企业控制国民经济命脉，但并不等于要求所有行业、企业都是国有，对单个企业的控股也不等于获得了对全行业和整个经济的控制力。

　　值得注意的是，中国加入WTO后，实施双向开放。在外资并购投资不断增加的同时，我国对外投资也直线上升。2005年中国对外直接投资净额近123亿美元，有一半是通过并购实现的。近十几年来中国累计在海外投资逾517亿美元，许多企业计划未来5年加大对外投资。据权威部门保守估算，“十一五”我国累计对外投资有望超过800亿美元，成为全球重要的对外投资母国，中国企业去海外并购的机会还将更多。

　　这给我们以启发：面对全球化，面对市场经济，股权、资本、所有权是流动的。王志乐说，不能简单地以为被人收购就是坏事，你今天收购我，我明天也可收购你；你在国内收购我，我也可在国外收购你。外资并购仅仅是中国企业国际化的一个阶段，要学会在相互渗透的前提下参与全球竞争、参与跨国并购，把挑战转化为机遇，不应拿过去封闭的思维定势考量现在新的企业竞争态势。只要应对得当，股权等问题并不会动摇中方控制力的根基。

　　市场份额大是否等于垄断

　　外资大量并购，会使外资企业市场占有率提高，导致“一企独大”的行业垄断。这种风险确实存在，但也要具体分析，积极应对。

　　判定外资在并购后是否形成垄断，先要搞清楚什么是垄断。严格地讲，垄断是指单个企业运用其市场优势地位来限制竞争的一种行为。这至少说明两点：市场份额大，是垄断的条件，但不等于垄断；反垄断，反的是单个企业，并非某一类市场竞争主体。就是说，即使某一行业外资总体市场集中度较高，但不意味着该行业已被外资所垄断，而且外资企业之间本身也有竞争，最典型的如碳酸饮料，可口可乐与百事可乐占据市场的大半江山，但两家始终拼得不可开交。

　　疲软多年的水泥行业是外资并购大热门。中国建材工业规划研究院院长刘长发说，从供求看，我国水泥年生产能力10亿吨，任何单独一家外资企业或机构都无法“通吃”，不会影响行业整体。从价格看，外资所掌控的我国水泥产量不超过总量的5%，在全国范围发生价格垄断几乎不可能。或许，在某一时段、某一区域会产生类似垄断的苗头，但政府可以通过经济、行政、法律手段来监管调控。

　　在服务业，外资也未形成垄断。商业零售的外资占比不到5%，远未达到预期的开放程度。而像最敏感的银行、保险、证券领域，外资所占比重低到可以忽略不计。以银行业并购为例，多家正在集中进行股改的银行陆续吸收了较多的海外战略投资，但外方股份与国有股比例相去甚远，且外方多是单兵作战，难成气候。

　　王志乐认为，现在还没有一个国内行业真正被外资企业垄断。首先，不应把一个行业所有外资企业加在一起来作判断。其次，少数行业确有某家外资企业市场份额较高，但尚未出现该企业利用其市场优势限制竞争的情况。垄断风险是存在，但要靠反垄断法等来规避，哪家企业有垄断行为或倾向，就依法整治这家企业。

　　外资并购是否威胁经济安全

　　说到经济安全问题，王志乐认为，不能把经济安全与经济健康混为一谈。国家经济安全是相对外来威胁而言的，倘若不涉及此，仅仅是内部经济运行的事，就应归为经济体制或运行机制是否健康的问题，不能把不同所有制企业之间的竞争、并购包括市场垄断等统统上升为国家经济安全问题。

　　外资并购是企业之间的商业行为，从现有并购案例看，不管国内企业是被甲公司收购还是被乙公司兼并，即便由外资控股，最终也是变成中国的外资企业，是中国企业群体的一分子，它的运行受中国法律规范和中国政府管理。在并购中，如外资企业构成了行业垄断，那么这是市场经济秩序问题，或者说是经济健康问题，不是经济安全、产业安全问题。

　　目前绝大多数并购案发生在一般竞争性领域，这些行业并不触及国民经济命脉。拿SEB收购苏泊尔来说，小小的“一口锅”无碍国计民生大局。至于国民经济的重点产业或战略性产业如石油、铁路、石化、运输、煤炭等，依然控制在国企手中，有外资影子的钢铁、水泥、电力、机械、冶金等行业，外资的比例也都很低。

　　一个国家的腾飞通常伴随着一大批世界级企业的涌现，迅速崛起的中国企业群体令人刮目相看，其竞争力的上升是国家经济安全度上升的关键。采访中，不少人提出，国企、民企、外企的公平竞争与合作，最有利于企业进步和产业升级，也最有利于经济安全。外企竞争的压力、民企竞争的挤力，往往是国企杀出重围、固本强身的动力。我们在调整政策时应统筹考虑，找好各类企业利益的平衡点，当然也包括解决对外资过度优惠、超国民待遇等问题，从而真正保障好国家经济安全和产业安全。

　　《人民日报》 (2006-11-15 第06版)

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